金银比处于敏感区
虽然近期金银“双双闪耀”，但关键指标——金银比仍处敏感区。截至记者发稿，COMEX黄金期货主力合约报1542.5美元/盎司，白银期货主力合约报17.580美元/盎司，金银比达到87.74。
徐颖表示，“7月以来，金银比一度从高点95修复至85，目前在88附近运行，背后因素主要是在宽松的货币政策预期以及避险情绪带动下，先前表现较弱的白银迎来一波补涨行情，资金持续流入白银，白银ETF持有量明显回升，由于白银价格相对较低，弹性和波动率大于黄金，因此短期涨幅大于黄金，出现一波金银比的修复行情。”
自2018年11月以来，金银比进入85-100敏感区间。华泰证券有色金属行业分析师李斌、邱乐园表示，测算1968年至今金银比各个区间的下降幅度的结果显示，近50年时间内，金银比共出现三次完整周期，目前正处于第四次周期上涨阶段。
上述分析师表示，由于近期白银价格大幅上涨，或意味着金银比的修复范式或已触发。因为在1968-2010年区间的三次金银比周期运行规律均体现出了一种不变的范式，即无论世界经济环境如何变化，金银大宗商品属性如何变化，金银比上升到一定极值后便会下降。
所谓修复范式，是指自1968年后，不同时期金银比的峰值不同，且金银比达到所处时期的峰值时，该比例会进行回调，即存在一个修复范式。
而当金银比处于周期极值，危机往往已经显现。比如1973年6月29日，金银比达到第一周期的极值点44，当时正值越南战争时期；1991年2月12日，金银比达到第二周期极值点100，当时正值海湾战争时期；2008年10月10日，金银比达到第三周期极值点85，当时正值全球金融危机时期。
“目前，全球正面临经济下行压力、贸易局势的不确定性，金银比又一次来到了85-100的敏感区间，修复范式或已触发。”李斌、邱乐园表示。
赵晓君则表示，从历史数据来看，金银比仅在1991-1992年触及90水平，此后便开启下行趋势，但由于可参考的样本较少，因此仍需对基本面的运行逻辑进行分析。就目前情况来看，无论是利率水平还是汇率水平，只有其持续推动才能引发比价重新回归下行趋势。
