中证网讯（记者 马爽）中信证券最新发布的有色金属周报显示，上周五公布的美国11月非农数据大幅不及预期，美联储明年加息预期趋弱，美元指数承压回落，黄金价格上周上涨2.13%至1248.24美元/盎司，国际油价上周收涨超3%，建议持续关注贵金属板块。
报告显示，根据世界黄金协会最新发布月报数据显示，11月全球黄金ETF及类似产品持有量增加21.2吨至2365吨，相当于流入资金约8亿美元，这也是全球投资者连续两个月净买入黄金ETF，今年全球黄金ETF的资金流向由负转正，随着美指趋弱、欧洲地缘局势风险上升及全球股市波动性加剧，预计全球资金对于黄金的配置仍将持续提升。
近期美股三大指数大幅波动，截至上周五，恐慌指数VIX单周累计上涨28.56%，今年以来该指数已大幅上涨128.19%；VIX指数大幅上涨预示美股波动或将加剧，黄金作为传统避险资产有望受到资金持续关注。
根据世界黄金协会数据显示，北美投资者在11月买入8.4吨黄金，实现连续第二个月净买入，扭转此前的连续六个月抛售情况；亚洲黄金ETF持有量也扭转了前两个月颓势，在11月增加2.1吨。在全球经济不景气、地缘局势风险上升、全球贸易局势不甚明朗的形势下，预计黄金对于资金的吸引力将继续提升，金价有望获得支撑，持续关注贵金属板块走势。
投资逻辑方面，避险需求叠加美指趋弱，持续看多贵金属板块。其一，避险需求方面，近期美股大幅波动，截至上周五恐慌指数VIX单周上涨28.56%，全球股市动荡使得投资者风险偏好有所下降，叠加全球不甚明朗的贸易局势及多重地缘政治风险，或将促使投资者转向黄金这一传统避险资产，金价有望持续获得支撑；其二，美元指数趋弱，从12月开始，美联储官员多次出面发布偏鸽派言论，市场对于美联储明年加息预期持续走弱，随着12月加息的大概率事件靴子落地，美元指数对于金价的压制趋弱，黄金价格有望获得提振；其三，对滞胀方面存在担忧，明年二季度美国经济增速预期大概率放缓，通胀水平惯性上升，贸易格局复杂化问题将进一步推高全球通胀水平，多重因素或将加剧市场对滞胀的担忧；黄金在滞胀阶段相对收益较高的保值特性有望获得资金的青睐，贵金属板块配置价值愈发凸显。
