国资改革掀动投资题材 利好效应将长久显现
2014-07-21 11:14 | 评论 | 分享到：
作者：龙昊来源：中国经济时报央企国资改革概念已经成为上周最大的热点题材。
数据统计显示，上周涨幅居前的十只股票分别为：中粮地产000031、瑞泰科技002066、滨海能源000695、中成股份000151、运盛实业600767、紫江企业600210、国投新集601918、中粮生化000930、远东电缆600869、西部材料002149。其中，中粮地产在上周拉出4个涨停，周涨幅达46.67%；中成股份则连续3个交易日涨停，是本波央企改革概念股的龙头。
央企层面改革的破冰，给资本市场带来了预期的利好。有业内人士提醒，这些利好效应预计难以在短期显现。
破冰之旅
7月15日，国务院国资委宣布启动“四项改革”试点，选定的首批试点对象是6家央企：国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司。进行的国资改革内容包括改组、引入混合所有制、放权董事会行使高管选聘、业绩考核和薪酬管理等事项。
这“四项改革”不仅为100多家央企树立标杆，也对地方国有企业改革具有良好的促进作用。
西南证券研发中心首席研究员张仕元就认为，这毫无疑问地会给地方国有企业的改革提供一个指引。
在本次央企改革试点之前，包括上海、湖南、贵州、天津、重庆、四川、湖北、山东和江苏等近10个省市出台了地方国企改革方案。但缺乏有效进展的关键原因在于顶层设计的问题没有解决。
随着央企改革试点的启动，可以预见，在各地的推动下，下一步国企改革将呈“星火燎原”之势。
国企改革对上市公司的影响不可低估。
根据官方统计，到2012年底，全国共有国有控股上市公司953家，占我国A股上市公司数量的38.5%，市值合计13.71万亿元，占A股上市公司总市值的51.4%。国有控股上市公司占A股市值过半，仅6家试点央企持有上市公司股票达20只。
资金追捧
首批央企改革名单的确定，为市场带来新的炒作题材。
过去的一周，前述6家集团公司旗下在A股上市的公司在二级市场上纷纷获得资金追捧，多只相关个股出现涨停潮。
中银国际证券策略分析师周荣华认为，不管是资产注入还是提升效率释放业绩都是中长期的，短期来看，市场更多的还是以主题投资的角度来理解。进入试点名单的央企，旗下上市公司都会存在未来资产注入和业绩改善的预期，主题炒作机会就会出现。
对于国企改革带来的机会，银河证券建议关注四条投资主线：一是作为集团上市平台的公司，能够获得大量优质资产的注入，迅速做大做强，从而使公司获得爆发式外延式增长的机会；二是隐蔽资产多、市场价值被严重低估的公司，通过并购重组，创新国有资本管理机制，强化市值考核，大幅提升市场价值；三是国有控股比较高、经营管理水平较低的公司，在吸收民间资本进入、实施股权激励、市场化管理等手段后，公司的经营能力、盈利能力大幅改善，市场价值大幅提升；四是集团上市公司较多，在资产整合过程中被作为“壳资源”卖出的公司，具有市场化的投机价值。
然而，多数概念股出现的暴涨暴跌“过山车”走势，显示出主导行情的仍是一些短线资金。有业内人士建议，国企改革的终结目标，在于激发企业活力、提高经营效率，与其围绕政策热点进行短炒，不如从业绩增长着手展开布局。
长期利好
国企改革相关行情目前只是主题投资，但随着细分热点的不断出现，整体热度可能会继续升温，成为市场的结构亮点。
“这是未来1—2年资本市场的大机会。”毕鹰投资管理有限公司总经理彭伟说。
市场普遍认为，国企改革主题有望成为未来较长一段时间内的主题投资方向之一。
在分析人士看来，央企整合、国企改革将是今年下半年乃至明年最重要的投资主线，并可能贯穿整个“十二五”规划期间。
“上一次A股的制度性红利来自于股权分置改革带来的全流通市场，而这一轮的国资改革将可能是同样数量级的机会。”此前某基金公司负责人表达了这样的观点。
市场普遍认为，国企改革是一个长期的过程，在执行和落实上，要想触发国企改革的“兴奋点”还需一些实质性事件进行推动。这次从局部试点开始，效果还需要时间消化和积累后才能显现。
湘财证券策略分析师朱礼旭就认为，试点公司管理人员选聘、业绩考核、薪酬管理可能会对市场影响较大，相当于为央企子公司效率的提升打开一个空间。不过现在仅仅是试点，还没有全面的铺开，试点没有两三年的时间出不来经验。
申银万国的报告预计，2014年国企改革总体以路径探索、方案完善为主，全面展开或将从2015年开始。
