2020年集合信托“量升价跌”

　　伴随着2020年12月数据出炉，集合信托2020年全年情况也浮出水面。刚刚过去的一年中，集合信托主要呈现三大特点：金融类“一枝独秀”、房地产类持续压降、收益率逐步下跌。

　　分析人士称，随着信托公司转型标品业务加速布局以及对后市谨慎看好，金融类产品吸引力有望增强。此外，收益率动辄9%的房地产类产品在整体信托产品中的占比继续压降，未来集合信托整体收益率可能进一步下跌。

　　收益率“翘尾”行情出现

　　用益信托网最新数据显示，2020年12月，共有55家信托公司成立集合信托产品2000只，成立规模为1954.52亿元，环比增长12.68%。用益信托金融研究院研究员喻智认为，集合信托成立规模连续上涨受季节性因素影响的可能性较大，信托公司年末冲规模对集合信托市场有较大的影响。一方面，因年末房地产信托等投资者较为熟悉的产品投放增加，募集情况略有回升；另一方面，因年末股票市场火爆，间接拉动了证券投资类集合信托产品的募集。

　　从产品成立的投资领域来看，金融类集合信托产品最为抢眼。2020年12月，金融类集合信托产品成立规模为679.02亿元；房地产类次之，规模为501.12亿元；工商企业类和基础产业类成立规模则分别为310.65亿元和223.88亿元。对此，喻智表示，尽管房地产类数据表现不错，但房地产信托收紧是大趋势，爆发难以持续。

　　收益率方面，2020年12月成立的集合信托平均收益率为6.73%，环比上升0.07个百分点。某信托分析师表示，这属于“翘尾”行情，部分信托公司为增加产品吸引力，从而完成既定目标，会主动让利给投资者，引起收益率短暂上行。普益标准认为，在行业净值化转型的过程中，收益率年末“翘尾”现象恐难持续。

　　2020年金融类一枝独秀

　　2020年，集合信托成立规模共计25225.24亿元，增长11.40%。然而具体从投资领域来看，各领域情况却并不相同。

　　金融类集合信托可谓“独领风骚”。2020年，金融类集合信托成立规模为9069.20亿元，直逼万亿大关，而2019年其成立规模仅6446.62亿元，大增40.68%；与金融类同样顺势增长的还有工商企业类集合信托，2020年工商企业类成立规模为3162.35亿元，增长46.64%；房地产类集合信托则受严监管影响，成立规模逆势下跌，2020年成立规模为7429.00亿元，下降10.28%；基础产业类成立规模为4810.82亿元，下降7.78%。

　　对此，某大型信托公司人士表示，监管趋严给房地产类信托业务带来很大影响，加之监管对信托公司转型标品业务的要求日益提高，信托公司加大加紧其他类型品种布局力度，曾连续几年占比下降的金融类信托受到关注；同时由于股市趋热，进一步提升金融类信托业务的吸引力。

　　未来继续推进转型

　　纵观2020年，8月以来，集合信托收益率步入“6”时代，而平均年收益率为7.28%；相比之下，2019年平均年收益率为8.08%。

　　昔日常以高收益率著称的信托产品为何在2020年收益率猛降？一位信托业资深人士表示，信托产品收益率不断下行主要有三方面原因：一是社会融资成本下行；二是收益率动辄达9%的房地产信托产品在整体信托产品中的占比逐渐降低，推动信托产品整体收益率下行；三是资金信托新规推出后，非标产品越来越少，而非标产品是信托产品高收益的重要抓手。

　　展望未来，云南信托研究发展部总经理王和俊表示，一方面，信托公司可以调整大类资产配置方向，通过精细化管理降低成本，调整投资者预期；另一方面，可以提高投资产品的丰富性，比如增加证券、股权、另类资产投资等。

　　华宝证券认为，未来信托公司须大力推进业务结构转型调整——开展资产证券化、家族信托等服务信托业务，同时也可以积极开展证券投资业务。