LPR报价连续6月不变 市场人士认为年内降准降息概率不大
全国银行间同业拆借中心昨日公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。这是自5月份以来，LPR第6个月维持前值。
在LPR连续6个月持平的同时，作为LPR的风向标，中期借贷便利（MLF）操作利率也连续6个月“按兵不动”，且逆回购操作自6月中旬以来也未现“降息”。
“自今年5月份以来，政策利率和LPR利率保持稳定，与当前经济基本面和物价水平相适合，体现出稳健货币政策更加灵活适度。”中国民生银行首席研究员温彬表示。
在近期的货币政策操作风格下，同业存单发行利率保持高位，银行等金融机构的资金成本有所上升，对MLF等中长期资金的需求量显著增加。东方金诚首席宏观分析师王青认为，银行边际资金成本存在上行压力，使得报价行下调10月LPR报价加点的动力不足。
但王青表示，5月以来，LPR报价已连续6个月保持不变，根本原因在于这段时间国内疫情防控态势持续向好，宏观经济逐步复苏，以降息降准为代表的总量宽松不再加码。
年内是否还有降准、降息的可能？市场人士看法并不一致。温彬认为，年底前降准和降息概率下降，央行或继续加大公开市场操作力度，采取“逆回购+MLF”政策工具组合，保持市场流动性合理充裕及市场利率水平总体稳定。
方正证券首席经济学家颜色也认为，货币环境将保持松紧适度，未来MLF、逆回购利率将保持稳定，直到明年上半年，并无加息或降息的可能。
王青认为，考虑到四季度银行贷款增速不减，银行中长期性流动性需求较大。作为重要的储备性政策之一，四季度小幅度的定向降准窗口有可能再度打开，这也将成为引导未来LPR报价恢复下调的一个潜在因素。
分析人士认为，接下来的LPR仍有可能进一步下行。温彬认为，下阶段财政支出增加将改善流动性，同业存单利率将保持稳定，同时结构性存款压降也有助于银行负债成本下降，有利于推动实际贷款利率下降。
考虑到金融让利实体经济的目标，王青表示，今年前8个月金融已为市场主体减负逾1万亿元，为完成全年让利指标，今年四季度企业一般贷款利率环比还将保持一定的下行幅度，实体经济融资成本有望继续下降。
