优化融资结构助力提升资本市场服务实体经济质效

　　金融是实体经济的血脉，资本市场在金融运行中起到牵一发而动全身的作用。中央金融工作会议提出“发展多元化股权融资”“促进债券市场高质量发展”，明确了资本市场未来要继续优化融资结构，提升服务实体经济质效。

　　融资结构的优化离不开多元化的股权融资及高质量的债券市场。通过股票市场、私募股权、债券等融资方式，为企业提供多元化的融资渠道，能够降低企业的融资成本，帮助企业扩大业务规模、加强创新发展，提升企业的活力和竞争力。

　　健全多层次资本市场体系是优化融资结构的关键一环。形成适应不同类型、不同发展阶段企业差异化融资需求的市场体系，能满足企业日益多样化的融资需求，增强直接融资包容性，提高整体经济的融资效率，引导更多资源用于科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。

　　加快发展私募股权基金是优化融资结构的重要一步。畅通募、投、管、退等各环节，鼓励私募股权基金投早、投小、投科技，能够拓宽资金来源，推动科技创新成果转化和国家创新战略的实施。

　　截至今年9月末，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人约2.2万家，管理基金数量15.3万只，管理基金规模20.81万亿元。截至今年一季度末，私募股权基金累计投资境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量近20万个，为实体经济形成股权资本金超过11.6万亿元。

　　高质量发展债券市场是优化融资结构的重要抓手。作为筹措中长期资金的重要场所，债券市场对推动形成全方位、宽领域、有竞争力的直接融资体系发挥着不可替代的作用。近年来，双创债、碳中和债券、乡村振兴债券等新品种债券不断涌现，不仅增强了资本市场的深度和流动性，还提升了市场防范化解金融风险能力。

　　今年以来，我国加速推进建设高质量债券市场。4月，中国证监会核发首批企业债券注册批文，募集资金合计542亿元；6月，证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》等文件，债市统一监管更进一步；10月，14单企业债券项目获受理，标志着转常规后企业债券受理审核等工作进入常态化运转阶段。

　　下阶段，如何继续优化融资结构？业内专家认为，一方面，“发展多元化股权融资”的关键是要打通各个市场间的通道，做到“进退有度、流水不腐”。在发展标准化市场的同时，持续建设四板市场“专精特新”专板，促进私募行业规范健康发展，探索新型股权融资模式，加强监管与风险防范。

　　另一方面，要使债券市场真正成为优化融资结构、支持实体经济的重要渠道，需要建立健全债市制度体系，确保市场公平、公正、透明；深化信用体系建设，促进信用评级机构的独立与客观；进一步加强债市的开放水平，吸引更多的境外投资者参与；加强风险监测和管理，确保债券市场稳定健康发展。

　　中国证监会表示，将发展多元化股权融资，支持上交所、深交所建设世界一流交易所，高质量建设北交所，引导私募股权创投基金投早、投小、投科技；有力有序化解债券违约、私募基金等重点领域风险，防范风险跨区域、跨市场、跨境传导，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　在市场人士看来，“发展多元化股权融资”和“促进债券市场高质量发展”是优化融资结构的必然选择。可以预期，随着股权融资方式更加多元、债券市场发展壮大，资本市场能更好发挥枢纽功能，进一步畅通融资渠道，提高直接融资比重，提升服务实体经济质效。