上市公司“走近”投资者 业绩说明会新现象新趋势涌现

　　业绩说明会作为上市公司深化市场沟通、开展投资者关系管理的重要载体，近年来发生脱胎换骨的变化。

　　随着新媒体传播迭代发展，资本市场金融科技基础设施建设提速，投资者专业水平不断提升，对上市公司信息披露内容及双向交流需求与日俱增，上市公司业绩说明会从形式到内容面临重塑。召开形式多样化，与金融科技、数字转型深度融合，以投资者关切为主导，业绩交流常态化，会务组织低碳化等，已成为业绩说明会的新标签。

　　上市公司空前重视

　　中国上市公司协会最新统计数据显示，今年沪深北三市共计4510家公司召开年报业绩说明会，召开比例95.09%；沪深300指数公司，“A+H”上市公司，央企控股上市公司，科创板、创业板上市公司基本全部召开。

　　今年召开的上市公司年报业绩说明会可谓热闹非凡。东方财富网路演平台数据显示，共有超70万名中小投资者参与业绩说明会，1799家公司举办的说明会有超百位投资者参与，其中114家公司收到百条投资者提问；超1.8万个机构投资者参与业绩说明会，60家公司举办的业绩说明会有超百个机构投资者参与。

　　从上市公司会前准备、高管列席情况、内容解读深度等方面可以看出，今年上市公司对业绩说明会的重视达到空前程度。

　　会前准备更充分。多家上市公司与投资者预先进行交流或提前汇总投资者关心问题，为业绩说明会的顺利召开备足“功课”。中上协统计数据显示，今年近97%的企业提前征集了投资者关注的问题。格林美相关负责人表示：“我们在说明会召开前几乎和所有邀请参会的投资者进行过交流，汇总了市场关注点。”山东黄金则从行业宏观问题、公司战略、资源整合、生产经营、财务分析等方面提前编制了有近100道题目的《投资者问题解答手册》，以便对投资者关注问题进行全面解析。

　　高管列席成标配，业务主管身影频现。董事长、总经理、独立董事等高管已成为近年来上市公司业绩说明会的标配，今年更是增添了诸多业务主管的身影。中上协统计数据显示，今年董事长、总经理出席率达97.83%，独立董事保持了较高出席率，约89.14%。中国联通相关负责人表示：“今年召开的业绩说明会除了高管参加，分管网络、市场、财务的经理层级人士也现场出席，阐述了公司2022年业绩表现、经营情况及财务状况。”中国建筑相关负责人称，公司领导高度重视2022年度业绩推介活动，由董事长审定工作方案，独立董事受邀出席活动，总会计师出席活动并回答投资者问题，董事会秘书组织业绩推介活动策划，协调相关部门就整体活动策划、投资者推介内容展开专题讨论。

　　内容解读更全面深入。今年多家上市公司召开的业绩说明会在信息披露维度、交流时长等方面均有明显增加。3月，中国联通召开了行业20多年来首次全程视频直播的业绩说明会，设置现场互动问答环节，公司管理层坦诚相待、真诚沟通，全程全网直播近3小时，线上访问量超50万次，直播时长创行业纪录。

　　总体来看，个人投资者是今年召开的上市公司业绩说明会参与主力。综合中证路演中心、东方财富网、全景网、价值在线等市场主流路演平台数据，今年投资者所提问题主要集中在医药生物、电子设备、信息技术、基础化工、机械设备行业。值得一提的是，经营情况、业绩说明、股价相关、项目进展、分红相关等内容成为投资者关注焦点。“一季度业绩”“分红”“回购”“大股东”“AI”“光伏”“储能”等成为业绩说明会问答中的热词。

　　多形式促进交流理解

　　从2022年度上市公司业绩说明会召开情况看，无论是接触、交流形式，还是话语权，均出现明显的投资者主导倾向。谈论投资者真正关心的问题，说“家常话”，上市公司脚踏实地、真诚交流的沟通态度获得投资者广泛好评。

　　召开形式及交流方式多样化。中上协统计数据显示，今年，线上召开业绩说明会依旧是主流方式。538家企业采用线上直播形式，近百家企业的业绩说明会可通过多平台渠道观看，中国平安、万科、中国银行、兴业银行、中信证券、马钢股份、安道麦A等采用直播及多语种方式召开，为境内外投资者观看和参与业绩说明会提供了便利。此外，近20%的企业邀请了分析师、专家等人士出席，为投资者提供市场前沿动态。

　　以投资者关切为导向。对于不同行业不同公司，投资者关注的焦点有所区别。近年来，上市公司根据自身情况、投资者关心重点设置业绩说明会议题已成趋势。值得一提的是，投资者在交流中的体验感也受到重视。“通过有感情有温度的交流，使得书面文字变得灵动且更具亲和力，现在业绩交流更像是‘唠家常’，减少了信息不对称，提高了交流效率。”山东黄金相关负责人说。

　　机构投资者是上市公司加强交流的一个重要方面。中国建筑相关负责人表示，机构投资者的分析逻辑普遍自上而下，结合经济走势、宏观政策、人民币汇率和行业数据等提出问题，公司均给予了有效回应。

　　与金融科技、数字化转型深度融合。在金融科技加速发展背景下，多家上市公司深入推进数字化转型，借助数字化、新媒体等高效便捷方式强化投资者沟通，持续提升投资者关系水平，传递公司长期价值。相关路演平台数据显示，全面注册制改革以来，越来越多企业开始重视高质量的业绩说明会形式以及高效稳定的数字化平台支持。例如，多家上市公司今年将数字人技术运用在业绩说明会上，数字人以视频直播形式对公司业绩进行解读。

　　交流常态化。随着新媒体时代信息交流传播趋于便利、成本显著下降，近年来，以线上为载体的上市公司业绩说明会已不再局限于按照年度或半年度的周期召开，在加强信息交流沟通的市场呼声下，上市公司与投资者之间交流趋于常态化。以山东黄金为例，公司2022年3月30日至4月28日，共举办有关业绩交流的线上会议超18场次。

　　产业、集团协同发布。今年以来超1000家上市公司参与沪市组织的行业特色“主题周活动”，其中240余家公司通过行业、产业链集体业绩说明会，向投资者分享经营成果。从上市公司内部来看，关联上市公司协同发布年报披露业绩说明会渐成趋势。例如，今年3月，招商蛇口旗下多家上市子平台协同组织年报披露以及业绩说明会，有节奏地向市场传递各平台经营情况。

　　上市公司业绩说明会与“零碳”会议相结合成为引人关注的新现象。招商蛇口2022年度业绩发布会暨投资者交流会首次实现“零碳”会议与业绩说明会结合，集“发布会”“交流会”“推介会”职能于一身，以“创意微展会、零碳会议、品质服务”为基调，成功实现一次会议多种功能，为投资者全面且深入获取公司经营信息提供了渠道和保障。

　　促进企业高质量发展

　　业绩说明会为广大投资者与上市公司高管直接交流提供了平台，已经成为当前上市公司信息披露的重要手段之一。上市公司充分利用召开业绩说明会的契机，向市场传递公司新变化、新价值，增进价值认同，是打造高质量上市公司的重要途径。

　　2022年5月15日，《上市公司投资者关系管理工作指引》正式实施，对投资者说明会的召开情形和要求作出专项规定，要求上市公司提升投资者说明会质量和效果，使其真正成为公司传递价值、投资者发现价值的桥梁。

　　在部分上市公司看来，召开业绩说明会能够充分向市场传递公司的发展动态和提升企业投资价值。“高管通过透明、准确地呈现公司的财务数据和运营情况，展示公司的实力和竞争优势，增加了企业曝光度。”山东黄金有关负责人表示。

　　“投资者所关注的问题都围绕着我们最核心的业务、最重要的发展方向，当然也包括对我们的未来发展可能形成扰动的一些行业痛点。”格林美相关负责人表示，“除了需要持续地向投资者传递公司投资价值之外，还需要积极向投资者及资本市场学习，从中汲取宝贵建议。”

　　“业绩说明会的举办增加了公司高管与资本市场沟通的渠道。一方面，公司高管可以通过现场感受到市场对公司的关注，更好地把握市场热点；另一方面，通过交流会的双向沟通，高管能针对投资者的反馈和有益建议，对公司经营和管理进行改进和提升，充分利用资本市场信息助力公司的经营管理工作。”招商蛇口相关负责人表示，一场成功的业绩说明会既要全面又要深入，让投资者可以通过业绩说明会了解公司最新的战略与业务动态、最核心的业绩数据。

　　“上市公司应加强在说明会结束后与投资者的沟通。会后及时发布投关记录表，在IR渠道发表相关文章，展示活动及问答情况，并可通过邮件、电话等方式联系投资者，了解他们的需求和建议，并在后续活动中加以改进。”价值在线相关负责人说。