增量工具相机抉择 财政政策值得期待

　　今年以来，积极财政政策提前发力，留抵退税扩围提速，专项债加快发行，为稳经济提供了重要助力。展望下半年，积极财政如何更加积极，财力空间是否充足，哪些增量政策值得期待？接受中国证券报记者采访的专家认为，“保持积极，相机抉择”是下半年财政政策的主要特点。如有必要，相关部门应会考虑动用其他方式补充财政资金。

　　政策力度不会减弱

　　上半年，积极财政政策提前发力。比如，留抵退税方面，存量退税范围从6个行业扩大到13个行业，中大型企业集中退税时间提前至6月。专项债方面，去年12月下达的专项债“提前批”1.46万亿元发行完毕后，今年剩余额度也要求在6月底前基本发行完毕。

　　在上半年提前发力的情况下，下半年积极财政政策的力度会否有所减弱？专家认为，财政政策仍将保持积极。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长冯俏彬表示，全年财政政策都会遵循去年中央经济工作会议和今年两会确定的宏观政策基调，即积极的财政政策要提高效能，做到精准、可持续。这意味着下半年积极财政政策仍将保持积极。

　　“可以确定的是，财政政策还将围绕两方面工作深入展开。”冯俏彬称，一是密切关注留抵退税扩面后服务业的复苏情况，后期根据需要进一步调整政策；二是密切关注专项债项目形成实物工作量的情况，要尽快形成有效投资，并根据情况分析专项债适用范围扩大到哪些领域。

　　中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任何代欣认为，下半年积极财政政策重点关注两方面，一是将已经发行的专项债用好，真正用于稳投资；二是要继续做好组合式税费支持政策的落地实施，注重实效，让企业真正减负。

　　摩根士丹利证券首席经济学家章俊表示，在上半年发债和减税力度已经很大的情况下，下半年可能主要聚焦财政政策落地情况，会在支出方面加大力度，并着力提高资金使用效率，力促基建投资加速上行。

　　适时补充财力

　　在财政政策积极发力的情况下，财政收支平衡压力有所增大。财政部数据显示，1-4月全国一般公共预算收入同比下降4.8%，全国政府性基金预算收入同比下降27.6%。同期，财政支出有所增加，全国一般公共预算支出、全国政府性基金支出分别增长5.9%、35.2%。

　　“今年财政支出压力较大的情况引起了关注。”何代欣说，对此，一方面，应加强财政资源统筹，把方方面面的资金整合起来，用于稳增长、稳就业；另一方面，应持续关注财政资金运用效率，把每一笔资金花到该花的地方，发挥其应有作用。

　　今年以来，财政已经通过盘活存量资产、加大国企利润上缴力度等方式补充资金。其中，人民银行全年上缴利润将超1.1万亿元。财政部副部长许宏才此前介绍，截至4月末，全国财政库款余额4.94万亿元，较上年同期增长9.6%。

　　对于下半年是否还需要采取其他方式弥补财政资金缺口，冯俏彬认为，如有必要，也可以考虑动用其他方式，关键要看形势发展的必要性与紧迫程度，应密切跟踪宏观经济运行情况，加强前瞻性研判。

在中泰证券首席固定收益分析师周岳看来，由于政府性基金预算以收定支，如果只考虑常态化核酸检测产生的支出负担和一般公共预算“歉收”压力，从财政收支平衡角度看，调整预算赤字率或者发行特别国债的可能性并不高。当然，如果从稳增长的角度出发，增量政策工具仍有推出的必要性和可能性。

　　增量政策相机发力

　　在保持积极基调、财力仍有空间的情况下，下半年可能出台增量政策吗？“下半年仍然会根据经济运行的状态进行相机抉择，适时出台相关政策。”冯俏彬提示，尤其要关注上半年经济数据，政策可能基于此进行研判。

　　冯俏彬认为，目前来看，下半年经济仍然面临疫情、俄乌冲突、美联储加息等因素的影响。“这些方面对经济造成多大幅度的影响、在什么时间点对经济造成影响仍然具有不确定性。如果外部因素对国内经济的影响特别明显，或疫情出现反复，财政政策力度就要加大。”她说。

　　章俊认为，鉴于目前经济下行压力较大，企业和居民加杠杆意愿不足，政府加杠杆力度应继续提升。下半年，一方面可能考虑发行特别国债，另一方面或提前下达部分明年专项债额度。“在特别国债的使用方面，不同于2020年主要聚焦抗疫，这次应聚焦就业和民生，资金主要用于支持中小民营企业和个体工商户，以及生活困难的家庭。”他说。