伦镍复牌次日再跌停 业内表示仍有“回归”空间

　　在伦镍恢复交易首日触及跌停后，伦敦金属交易所（LME）伦敦时间3月17日开盘前调整了镍合约的涨跌停幅度限制，从5%扩大至8%。但由于暂停交易前价格波动显著脱离基本面，伦镍昨日开盘后继续跌停。

　　具体来看，LME的3个月期镍合约昨日再度“开盘即跌停”，价格报41945美元/吨，较前一日收盘价45590美元/吨下跌8%，触及跌幅限制。自恢复交易以来，两个交易日伦镍跌去12.6%。

　　规则方面，北京时间17日凌晨，LME发布2022年第73号公告，宣布在伦敦时间3月17日8点开盘交易时，镍期货的涨跌停幅度调整为8%，以3月16日的价格作为基准。此外，LME表示，根据市场情况，镍期货的价格限制未来将达到15%（与其他基本金属相同）。

　　回顾LME镍恢复交易首日表现。在3月16日恢复交易后，LME镍开盘即触及5%跌幅限制，且一度出现低于跌幅限制的价格成交。LME在开盘几分钟就再度暂停镍交易，理由是“新的限价存在技术问题”。

　　LME表示，当3月16日市场开盘时，3个月期镍合约的开盘价为45590美元/吨（已经达到每日最低限价）。由于系统错误，LME select（屏幕交易系统）随后允许少量交易在低于每日价格下限的情况下执行。LME立即决定在调查系统错误期间暂停LME select上的镍交易。

　　“所有在LME select上以每日价格下限执行的镍交易将保持不变，低于每日价格下限的少量镍交易将被取消。”LME公告称。

　　对于伦镍恢复交易后的价格走向，业内普遍认为将有较大幅度的理性回归空间。

　　北京安泰科信息股份有限公司镍钴锂部经理陈瑞瑞表示，无论是成本端还是产业基本面，都无法支撑当前伦镍的高价，目前高镍价已影响到全产业链，造成现货市场接近停摆，未来终将回归理性区间。

　　“未来，镍供应端要重点关注印尼项目的投产进度，消费端关注大宗商品、能源价格上涨对消费的潜在抑制。预计镍短期价格将维持在2万美元/吨至3万美元/吨，长期将重回2万美元/吨下方。”陈瑞瑞认为。

　　除了产业结构无法支撑伦镍的超高价格外，沪镍合约也一定程度上能给伦镍提供价格指引。特别是在本次伦镍事件后，上海期货交易所的沪镍期货价格由于与现货关联性较好且波动明显稳定，在产业内的重要性进一步提升。

　　昨日，沪镍主力合约下跌1.75%，收报219440元/吨，约合34500美元/吨，与伦镍的价差仍高达约18%。

　　国投安信期货副总经理、高级经济师杨晓武表示，现货市场始终是期货等金融衍生品的定价锚，期货价格判断不能脱离现货这一“锚地”。在伦镍事件爆发后，可以看到沪镍价格与现货同步性较强，相关度没有因为伦镍事件而发生明显偏离。

　　“近几年来，随着我国有色金属产量、贸易量和消费量在全球占比持续提升，全球有色金属的交易中心正逐渐向亚洲转移，我国期货市场对全球有色金属价格的影响力不断增强，在部分品种中已经起到了主导作用。”杨晓武说。