避险情绪升温 中国资产受资金青睐

　　近期，受到地缘局势、美联储加息预期等多重因素影响，全球金融市场开启避险模式。各路资金开始积极寻找“避风港”，除了黄金、美债等传统避险资产外，中国股票以及国债等资产日益受到青睐。

　　展望未来，接受中国证券报记者采访的业内机构和专家认为，中国经济前景稳定，其所受外围负面影响相对较小，优质中国资产具有较大投资潜力。

　　不确定因素增加

　　全球金融市场不确定因素明显增加，业内专家认为，主要有两个原因：一是通胀压力导致美联储等主要央行的加息预期升温；二是地缘局势。

　　景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，美国圣路易斯联储主席布拉德近日指出，美联储的政策需要变得比之前预期的更加激进，他希望在7月1日之前看到利率上升100个基点。显然美联储官员的这番讲话让市场难以承受。换言之，推动避险情绪升温的原因是美联储收紧政策可能无法解决通胀问题，但却可能导致经济复苏周期结束。

　　FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga也表示，全球范围内的通胀担忧仍在持续，近日美国CPI数据再度“爆表”，给美联储尽快加息带来了更大的压力。市场目前普遍预测美联储今年将加息超过6次，而且3月加息50个基点似乎已势在必行。此外，美联储在未来两周内提前加息的可能性仍存在，特别是考虑到此前多位美联储官员对更快速、更大幅度加息表示谨慎，如果美联储真的提前行动，将对市场产生重大冲击。另外，英国央行政策也可能更加“鹰派”，市场预计其将在3月和5月的会议上继续加息，该情况也值得市场关注。

　　此外，近期地缘因素也加剧了市场避险情绪。Kristina Hooper表示，此前大多数地缘局势问题除了造成非常短期的波动外，对市场几乎没有影响，但这次可能有所不同，因为在当前高通胀推动各大央行采取行动的背景下，大宗商品价格等可能受到潜在影响。

　　中国国债配置潜力大

　　在全球市场不确定性因素增加的背景下，中国国债和股票等资产受到机构关注。

　　美国银行最新数据报告显示，自2月以来，黄金、美国国债、中国国债、中国股票均吸引资金流入。截至上周末，该机构监测的中国股票型基金已经连续9周吸引资金净流入。

　　对于中国国债，机构认为有较大配置空间。

　　富兰克林邓普顿旗下西方资产管理新兴市场债务主管廖家粱表示，包括中国债券在内的亚洲本地债券已成全球投资者的核心配置。具体而言，中国在岸债券逐渐被纳入全球主要指数之中，反映出中国已成为引领全球经济的关键角色。过去两年，由于资金流增加及汇率稳定，中国政府债券的风险收益状况也得到加强。长期来看，全球投资者将始终对中国在岸债券持有乐观的投资心态，原因是全球投资者对于中国债券的配置仍然严重不足，而中国债券能为全球投资组合带来分散风险的好处。

　　DWS亚太区投资总监Sean Taylor表示，对于中国资产今年一季度之后的前景持更乐观的态度。Taylor表示：“我们预计中国资产在一季度之后将有较为优秀的表现。届时，相关政策将能够促进经济增长，看好中国股票和债券市场，它们的价值均会上升。以政府债券为例，当前部分欧美国家纷纷采取透支未来的措施，令债务急剧增加，而中国的债务却在减少。由此可见，中国并未像美国和欧洲那样大量举债，从而影响未来发展。”

　　看好中国股票前景

　　除国债外，中国股票的中期上行潜力也得到业内专家认同。

　　Taylor认为，国外投资者仍然可考虑投资中国市场，投资者需要有耐心及选择性。他预测今年一季度中国股市将出现调整，二季度会有所改善。在个股方面，Taylor青睐专注于国内消费的优质品牌、新型电动车、电池以及工业板块。Taylor认为，积极的基本面因素、监管政策有效落实，以及消费复苏，将会成为中国股市上行的催化剂。

　　景顺高级基金经理刘徽也表示，预计投资者对A股市场的情绪将逐步改善。2022年A股市场的流动性可能会保持充裕，市场需求从理财产品转向公募基金这一结构性转变将持续。

　　在行业板块方面，刘徽表示，2022年，该机构看好的行业包括电动汽车供应链、电子产品和医疗保健，因为它们的长期基本面依然强劲。

　　瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐也表示，在经历具有挑战性的2021年之后，中国股市前景正在改善。该机构将中国股票评级从“中性”上调至“正面”。他表示，部分领先指标正在回升，中国的信贷冲量（流入经济的信贷总量占GDP的比例）也在回升，这一信贷指标尤为重要，因为其上升往往预示经济增长加快。在地缘风险升温的背景下，中国股票可以作为有效的对冲工具。