净值化转型再提速 银行理财轻装上阵启新程

　　资管新规过渡期结束在即，银行理财行业净值化转型进入冲刺阶段。

　　中国证券报记者了解到，目前多家银行和银行理财公司正积极进行理财产品提前终止、清退、管理人转移等工作，优化产品估值方法。同时，银行理财行业逐步加强投研能力，丰富产品体系，服务居民多元化财富管理需求，行业步入提质增效发展阶段。

　　多措并举消化“硬骨头”

　　11月17日，华夏银行网站发布的公告显示，拟于11月25日提前终止增盈天天理财增强型（专享版）等2只非保本浮动收益型理财产品。11月10日，农业银行网站发布的公告称，拟提前终止“农银私享·稳健·安盈363天”委托资产管理理财产品第1期。

　　近期，此类公告的披露颇为密集，显示出各银行多措并举消化理财产品转型路上“硬骨头”的决心。对上述产品的提前终止，农业银行公告显示，这与金融市场发展、资管新规出台有关。某股份行理财经理对记者表示，在资管新规出台后，该行将理财产品按系列分类，分别进行提前终止、自然清退和产品管理人转移工作。目前，该行理财子公司几乎管理了全行理财产品，且均为净值型产品。

　　为进一步推进产品净值化转型，招银理财等多家银行理财子公司还对产品估值方法进行优化。11月15日，招银理财网站公告称，将在2021年底前逐步对部分理财产品的估值方法按照监管要求进行调整。本次调整可能会对理财产品的净值波动产生一定影响。除估值方法调整外，产品投资范围中含有非标资产的，还将同步对其估值条款进行更新。

　　积极布局新兴业务

　　业内人士表示，目前银行理财行业净值化转型整改工作正有条不紊地进行，预计年底前可以完成。

　　某股份行理财公司高管表示，该行母行理财产品迁移工作正在有序进行，产品更名、发行机构变更等工作基本就绪，预计本月底前可全面完成整改。某国有银行理财公司高管表示，除“一行一策”政策允许进一步延长过渡期的老产品外，其余产品预计明年3月可完成整改。

　　相关数据也印证了这一趋势。银行业理财登记托管中心数据显示，截至9月底，银行理财市场存续规模达27.95万亿元，同比增长9.27%，净值化比例超86%。平安银行三季报显示，截至9月末，该行符合资管新规要求的净值型产品规模为7371.94亿元，较去年年末增长59.0%。

　　同时，各银行积极布局新兴业务。某银行资管部高管对记者表示，除更好发挥银行理财在固收领域的传统优势外，业内已开始研究ESG投资、养老金融、科创金融等新兴业务。对北交所开市带来的投资机会，业内也有所布局，行业转型路径日益明晰。

　　投资者教育工作亟待加强

　　展望“洁净起步、轻装上阵”的明年，银行理财市场也面临着困难和挑战。普益标准研究员秦婧表示，银行还需进一步完善产品估值核算系统，加速通过提前赎回、终止发行或回表核销等方式积极处置存量资产。

　　投资者教育工作亟待加强。上述银行资管部高管介绍，今年尚有理财产品是按照摊余成本法进行估值的，净值曲线基本平稳，但明年净值波动将加大，甚至与部分基金产品不相上下。上述股份行理财经理表示，尚有部分投资者难以接受净值化理财产品，存款产品可替代性有限，投资者教育工作需再进一步，期待行业提供更丰富的金融产品。

　　今年以来，银行理财业务合作代销阵营进一步扩大，产品货架更为丰富。例如，11月15日，农业银行网站发布公告称，为更好地满足广大投资者理财需求，该行与光大理财、华夏理财开展代销业务合作。招商银行、兴业银行、江苏银行、宁波银行等也与其他银行理财子公司开展代销合作。

　　对少数无法处置完毕的资产，招联金融首席研究员董希淼建议，金融机构可向监管部门提出申请，纳入个案专项处置，尽量减少对市场的影响。此外，监管部门应进一步完善相关制度办法，继续加强和改进对理财业务的监管，如进一步细化信息披露、业绩比较基准等要求。