人民币汇率双向波动将是常态

　　10月中旬以来，人民币汇率在连续多日升值后，重新趋于平稳。展望未来，专家表示，人民币汇率走势将继续取决于市场供求、国内经济基本面和国际金融市场变化等因素，既可能升值，也可能贬值，有升有贬、双向波动将是常态。

　　中银证券全球首席经济学家管涛分析，10月以来，人民币汇率有所升值的主要原因包括三个方面。一是美元指数出现高位回调。通过人民币汇率的定价机制，美元汇率对人民币汇率有反向引导作用，即美元指数走低，会在一定程度上推动人民币对美元汇率走高。二是三季度中国经济数据有所调整，数据发布后“利空出尽”，外资恢复净流入。三是我国出口持续表现良好，顺差保持在较高水平，市场供求驱动人民币汇率升值，这也反映了国内经济较好的基本面。

　　从较中长期来看，管涛认为，全球供应链紧张逐步缓和，我国订单可能重新被分流。国际经济艰难复苏，海外需求可能减弱，我国出口高增长存在一些不确定性，对供求关系会有一定影响。

　　中信证券首席宏观分析师程强表示，在海外生产趋于改善的状态下，我国外贸的超高景气度可能有所回落，意味着贸易顺差可能向合理水平回归。近期，市场修正货币政策放松预期对汇率水平的影响，也更多是一次性而非趋势性的。此外，美联储货币政策转向的影响仍是外汇市场一大变量，年底前美联储可能放缓扩表节奏，推动美国长端利率和美元汇率上行，全球资金或从发展中国家回流美国。