监管“紧箍咒”显效 结构性存款量价齐跌

　　随着监管部门加大整治力度，6月结构性存款规模显著下降，收益率也呈下降趋势。多位专家表示，强监管之下，下半年结构性存款规模料持续压降，收益率也有下行空间。

　　收益率呈下降趋势

　　央行数据显示，截至6月末，中资银行结构性存款规模为10.83万亿元，较5月末的11.84万亿元减少超过1万亿元，其中，中小型银行结构性存款规模减少7740.5亿元，大型银行减少2368.7亿元。

　　中金公司固定收益首席分析师陈健恒表示，分投资者类型来看，无论是企业还是居民结构性存款在6月降幅均超季节性。其中，企业结构性存款降幅比过去4年平均数高5800亿元左右，个人结构性存款降幅比过去4年平均数高3300亿元左右，两者合计降幅超9000亿元。

　　规模下降的同时，收益率也呈下降趋势。据融360大数据研究院监测，6月发行的人民币结构性存款平均期限为147天，平均预期最高收益率为3.93%，环比下降61BP，国有银行平均预期最高收益率要低于股份制银行，结构性存款到期收益率整体上呈小幅下降趋势。

　　今年以来，中资银行结构性存款规模一度超过12万亿元，其背后的套利问题、业务乱象引起监管关注。安信证券分析师池光胜表示，今年以来，部分企业通过发行高等级短久期信用债、票据贴现、申请财政贴息贷款等方式获得资金，然后购买结构性存款赚取利差。而部分银行为了完成存贷款指标，某种程度上配合和助长了企业套利行为。

　　银保监会此前已就银行机构结构性存款违规展业问题下发专项文件，要求银行科学审慎设计结构性存款，不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款，避免银行机构盲目提高存款成本。目前，已有银行因结构性存款业务违规收到监管部门罚单。

　　规模压降料持续

　　多位专家认为，强监管之下，结构性存款规模会进一步压缩，收益率也有下行空间。

　　北京银保监局日前下发《关于结构性存款业务风险提示的通知》要求，年内结构性存款业务增长过快的银行（辖内），应切实采取有力措施，逐月压降本行结构性存款规模，在2020年末，将总量控制在监管政策要求的范围之内。

　　融360分析师刘银平表示，在7月13日至19日一周内，人民币结构性存款平均预期最高收益率为3.59%，环比再跌18BP，已降至今年最低水平。结构性存款市场受政策影响较大，下半年规模料持续压降，收益率或进一步下行。

　　中银国际证券银行业首席分析师励雅敏表示，结构性存款监管趋严旨在打击资金套利行为，同时，存款结构中一般性存款占比的提升也有助于降低银行综合负债成本，缓解银行息差收窄压力以更好支持实体经济发展。