混改深化 新国企再造“经济脊梁”

　　今年多项国资国企改革步入冲刺期，多家国企央企改革试点方案相继出台实施，一系列改革的核心则指向积极推进混合所有制改革。业内人士指出，培育具有全球竞争力的世界一流企业，赋予改革高质量发展的目标引领，“双百行动”明确了改革的全局性，“两类公司”搭建了国资运作大“舞台”，而混合所有制改革是激活国企内生动力的关键。2019年以“混改”为标配的各项改革将步入落地关键期，将为实体经济发展带来新机遇，也将为资本市场释放新红利。

　　创建世界一流企业路线图浮现

　　作为2019年国企改革的重中之重，央企创建世界一流示范企业的步伐正在加快。近期，多位政协委员透露了相关改革的新进展。

　　全国政协委员、中国石油集团党组书记、董事长王宜林近日表示，目前，中国石油正在制定有关创建一流示范企业的规划，方案即将完成，预计3月底之前提交国资委，改革内容涉及员工持股和混改等。

　　“集团已上报创建世界一流示范企业方案，混改和员工持股是其中一部分。”全国政协委员、国家能源集团总经理凌文日前表示。

　　全国政协常委、中国南方航空集团董事长、党组书记王昌顺日前表示，南方航空研究制定了“三二四五三”战略框架，为建设具有中国特色的世界一流航空运输企业，指明了方向和路径。今年南航将集中精力、全力以赴打好七场硬仗：一是坚持安全第一不动摇；二是提升质量效益；三是顺利实现北京大兴国际机场转场；四是加强双边多边合作；五是加强与广东省的战略合作，推动集团层面的改革落地；六是推行市场化机制；七是坚持党的领导。

　　今年年初，国家电网提出，力争到2021年，初步建成具有全球竞争力的世界一流能源互联网企业。将推动电网与互联网深度融合，着力构建能源互联网；创新能源互联网业态；加快混合所有制改革，积极吸引社会投资；坚定推进电力改革；变革管理体制机制；优化经营管理策略；深化三项制度改革；创新国际业务发展方式。

　　对于如何推动示范企业建设，国务院国资委副主任翁杰明9日在“国有企业改革发展”记者会上回答中国证券报记者提问时明确表示，下一步将按照动态管理的方式来推进世界一流企业的示范进程。这些企业要遵循市场化的规则；对标世界本领域五家到十家企业，用量化的指标来确定追求的目标；要突出主业，并在投资方面、自主决策、工资总额、股权激励方面放权。

　　“创建世界一流示范企业是个综合性改革试点，改革放权力度大，很多改革措施落地将加快。”一位专家向中国证券报记者表示，比如这些企业可自主决策下属企业混改、职工持股事项；自主审批子公司股权激励方案；自主审核非上市公司产权无偿划转、非公开协议转让、产权置换等事项。这10家企业很有代表性，具有海外业务量大和拥有“走出去”核心技术的优势，这是继2016年推出重要领域三批混改试点之后，再次深化“石油、电力、天然气、铁路、民航、电信、军工”等重点领域的改革。未来这些企业围绕主业开展多元产业布局、积极推动混合所有制改革、提升自主创新能力，大力度激励科技创新人才、探索工资总额自主编制、超额利润单列等方面的重点举措有望推出，将促进创建世界一流示范企业整体水平的提升，也将为非试点企业发挥导向性作用。

　　混改试点步入全面落地期

　　两会期间，国家发改委和国务院国资委相关负责人均指出，今年继续加大国有企业混合所有制改革力度，推出第四批100家以上混合所有制改革试点。

　　“招商集团旗下所有二级公司理论上都要推进混合所有制。一些未上市企业，也在积极创造条件进行股份制改造，以备进入资本市场。”全国政协委员、招商局集团董事长李建红在两会期间表示。

　　全国政协委员、中国东方电气集团党组书记、董事长邹磊日前表示，东方电气正积极推进与民营企业开展混合所有制的合作，目前正与多家民营公司洽谈。东方电气在认真贯彻落实混改要求的同时，积极推进资产证券化，目前集团资产96%都已进入上市公司。

　　中国航空工业集团资本管理部部长王学军日前表示，中国航空工业集团将按照“宜混则混”原则在所属三四级以下单位全面推进混改工作，目前航空工业集团资产证券化率超过66%。

　　同时，铁路、电信、电力等垄断领域的混改正迈出新步伐。中国铁路总公司正在做京沪高铁上市的准备工作。此前召开的中国铁路总公司年度工作会曾提出，今年将推动重点项目股改上市，实施铁路领域混改三年工作计划，择优推进混改试点。

　　对于混改过程中所面临的问题，全国政协委员、中国保利集团有限公司党委书记、董事长徐念沙近日表示，混合所有制改革的难点在于创新，要让不同所有制经济的优势在国企混合所有制中得到实现和体现。

　　在凌文看来，国有企业和民营企业各有长处，把两者长处结合起来，优势互补才能把实体经济发展好。

　　全国政协常委、华润集团董事长傅育宁日前表示，创造一个更宽松的环境，才能创造混改的有利局面。企业混改的出发点是改变企业的体制和机制，混改需要各方股东拿出资源，进行合理对价的安排；难点主要是一些存量的资产，如果存量资产拿出来混改，资产作价必须合理。

　　中国企业研究院执行院长李锦认为，积极推进混合所有制改革，将由顶层设计走向更大规模行动。未来，国企混改四批试点与“双百行动”，使得混合所有制改革向更大范围、更深层次发展，重心由混向“改”转变，这是可以期待的。李锦认为，所谓“改”，一是以形成有效制衡的公司治理结构为目标，充分发挥混改后新组建董事会的功能作用，加快探索建立有中国特色的现代国有企业制度新治理，并加快与混改战略投资者间的深度合作；二是以灵活高效的市场化经营机制为准绳，建立健全以市场化为导向的监管、考核、聘用、薪酬等内部激励机制，比如建立职业经理人制度，加快工资总额管理制度改革，统筹用好员工持股、上市公司持股计划、科技型企业股权分红等中长期激励等措施，将改革引入纵深。

　　资本市场将助推国资改革深化

　　随着混改等各项国企改革驶入纵深，盘活资产，提升企业内在价值已成为下一步着力的重点。

　　据国资委最新披露的数据显示，目前，中央企业资产的65%、营业收入的61%、利润总额来源的88%都在上市公司。2018年，央企和地方企业新增了2880户混合所有制改革的企业。另据数据显示，2018年1-11月，中央企业及央企控股上市公司利用股票市场实施增发、资产重组39项，融资983亿元，注入资产488亿元；利用产权市场开展转让部分股权、增资扩股项目182项目，引入社会资本519.8亿元。

　　“当前国有企业上市资产量已经很大，对于这些企业的存量资产，应通过市值管理来进行盘活。”上述国资专家认为，国企、央企都要用好资本市场，盘活存量资产，使得更多的优质资产注入上市公司，提升上市公司的质量和公司的内在价值。目前，包括混合所有制改革、兼并重组等改革举措都需要通过上市公司平台来进行，加强国企、央企上市公司的市值管理，提升收益率和效益指数有望成为下一步着力点。

　　市场分析人士认为，2019年并购重组规模有望再上新台阶，其中，国企混改将在并购重组中担当急先锋。随着国企混改的深入推进，资本市场并购重组的提速，有利于提升上市公司质量和估值水平，为资本市场注入新的活力，助推资本市场高质量发展。