机构认为《理财子公司办法征集意见》将扩大非标和股票投资空间

　　中证网讯（记者 王凯文）10月19日银保监会发布《理财子公司管理办法》（征集意见稿），文件符合9月份理财新规子公司利好预期。《办法》作为理财新规配套制度，适用于设立子公司的银行理财业务，政策红利凸显。

　　华泰证券分析师沈娟表示，子公司办法兑现六大利好：第一，子公司理财销售不设起点，销售客群大幅扩容可期；第二，公募可直接投资股票，资金入市在望；第三，销售渠道除银行业金融机构外，可通过银保监会认可的其他机构代销，销售渠道扩充利于提升规模；第四，个人首次购买理财无需强制银行网点面签，线上销售门槛降低；第五，合规私募机构纳入理财合作范围，公募投资顾问和私募合作机构均可为合格的私募基金管理人；第六，允许发行分级理财产品，为结构性产品设计创造条件。

　　沈娟指出，《办法》鼓励引进外资，细化风险管理：第一，鼓励外资金融机构入股，股东需满足“两参或一控”要求；第二，子公司设立根据自愿原则，若不选择设立子公司则将理财业务整合至开展资管业务的附属机构，若设立子公司银行自身不再开展理财业务（继续处置存量理财产品除外）；第三，建立风险准备金制度、强化风险隔离等风险要求与资管新规精神一致，未来净资本细则尚待出台。

　　沈娟认为，理财子公司竞争力大幅提升，股票与非标提振盈利可期：第一，子公司的产品不设销售起点和投资范围扩大，银行理财规模有望企稳，为业务平稳转型铺路；第二，股票投资路径完全打通，子公司公募理财可直接投资股票，大资金入市在望。既利于银行提升超额投资收益，也利好高股息蓝筹股估值修复；第三，银行非标配置空间边际放松，将利于稳定表外融资，降低紧信用环境中的风险隐忧。