清科集团近日发布的《2017中国股权投资市场年报》勾勒出了2017年创投行业的发展情况。2017年前11个月，新成立基金3418只，募集资金1.61万亿元，其中人民币基金3339只，募资规模为1.5万亿。在前11个月完成IPO的474家中资企业中，有270家公司是VC和PE支持的，占比57%。
暌违2017年，股权投资市场现状几何？哪些经验需要碰撞、分享？2018风往何处？新一年，VC、PE有哪些策略变化？行业里，又将缔造怎样的商业传奇。
技术迭代加速，“新”是常态
对创投行业来说，“新”是永恒的主题。2017年，涌现出了人工智能、共享经济、新零售等新的投资风口，同时，BAT的大手笔投入，正重塑着传统的创投模式，此外，A股IPO上市快、过会率降低等宏观环境也影响着资金的退出。如何把握新情况、解决新问题是投资人必须面对的挑战。
技术迭代加速是众多投资人谈及今年变化时的最大感受。软银中国资本管理合伙人华平表示，目前一个新现象是技术发展迭代特别快，摩尔定律已走出科技领域，在众多领域都在发生。不同行业和领域的发展也在加深加快，某些中国的企业已经开始引领国际。
君联资本董事总经理、总裁陈浩表示，今年有两个感受，一是中国在移动互联网方面的技术积累，在全球有一定的影响力和竞争力的情况下，存在着很大的技术输出机会，而且不光是大企业有这种能力，创新企业也具备这样的能力；二是在A股IPO上市快，否决率一再攀升的情况下要推动通过资本市场和并购的方式来退出变现。
技术加速变革为创业公司带来更严峻的挑战。在经纬中国创始管理合伙人徐传陞看来，资本的摩尔定律也在发挥作用，每18个月中国市场的项目数量、资本积累都在翻倍。而更多的项目在速生速灭，也倒逼着投资人快速决策。
对此，北极光创始人邓锋表示，风口总在变，今年最热的是新零售，人工智能，过去曾经热过的还有互联网医疗和VR，变和不变是相对的，但万变不离其宗，投资自有逻辑。在邓峰看来，投资是攒人品，不是光靠对一个行业的判断，还得靠人和过去的积累。积累人品，帮助别人成功，项目源就会越来越好，做项目的经验，包括对人的判断就会越来越准，对趋势的判断也会越来越淡定。
站队BAT提前，与巨头共舞
BAT的战役已经从各自传统的业务领域延伸至各垂直领域的创业公司。但如何面对BAT的“围剿”，不只是创业公司的难题。是否要站队阿里或是腾讯，如何站队，对投资人来说，也是一个难题。
邓锋表示，BAT垄断，或者说近似垄断，导致企业不得不比过去更早站队，没有太多选择。第一是企业要做选择，第二，企业让我们给建议，显然要比以前更早站队。有些企业在可能B轮，甚至A轮就被BAT来找，企业不站队，BAT就投别家。
“站队提前对我们来说是怎么应对的问题，应对是往更早找。那个时候BAT还没有注意到，下一轮站队不站队，我们已经在乎不是那么重要，当然也存在BAT站哪个队更好的问题，我们会根据不同的行业给一个建议，这是我们自己可能必须面对现实的问题。”
邓锋表达了自己对此的困惑，他认为目前大量资本短期迅速向头部公司集中，基本比拼的是钱多，而且该趋势在消费互联网时代可能会延续，会改变以往的风投模式。“我特别不适应这一点，这是不是我能干的事，我也不确定。”邓锋坦言。
启明创投主管合伙人甘剑平提醒，当大量的资本涌入，过去五年的竞争时间缩短为两三年，所有的前提都是有大量资本的涌入和非常强的流动性。但是一旦资本市场有变化，投这种企业的钱往往会最快离开市场，当潮水退下来的时候，就会知道谁在裸泳，这是资本市场的一个必然性。
