中国投资有限责任公司副总经理祁斌19日在第十一届指数与指数化投资论坛上表示，中投公司未来要强化直接投资战略和能力建设，重点关注与中国相关的跨境投资，服务于中国经济转型和产业升级，依托于中国消费者的巨大市场潜力，推动供给侧结构性改革，投资于发达和发展中市场，有效支持“一路一带”战略；促进双边贸易和投资，实施双赢和多赢战略；带领中国企业走出去和请进来，与产业界、PE界、地方政府、证券公司、国际金融机构建立深度合作模式。
祁斌在谈及主动投资与被动投资的关系时介绍，近年来，全球公开市场股票的主动投资比重持续下降。主被动投资效果的差别本质上主要取决于两大因素。一是市场有效性。相对有效的市场，主动投资获取超额收益的机会越小。大盘相比中小盘、国债相比股票市场、公开市场相对私募市场、发达市场相比新兴市场，都是前者的定价效率更高，意味着更适宜被动投资的发展。二是基金经理战胜市场获取阿尔法的能力。投资者要加强投研能力，了解市场定价错位和机会。此外，主被动投资风格轮换，可能存在周期性。两者是彼此共生关系，随着宏观和市场环境变化而变动。
近些年的国际市场上，被动投资打破平衡，相对强势，可能有两个方面原因。一是市场有效性和透明性总体在加大。由于全球监管趋严，公司治理和信息披露改善，科技发展也促进了交易效率，机构占据市场主导地位。二是宏观因素主导了市场。金融危机以来，各国持续量化宽松，市场同涨同跌特征突出，这使得相对大势而言，公司个体特征对回报影响重要性减弱。同时还有一个现象，即介于主动和被动之间的投资方法兴起。总体而言，一个机构对主被动投资的选择应取决于不同的市场环境和特征，还应考虑其比较优势及相应的整体资源调配，将有限的资源更多地放置到相对低效和有自身优势的市场。
祁斌表示，中投在公开市场、另类投资和直接投资都有较大布局，要在三者间进行动态调整，直投能力加强后资产更多从公开市场向直投市场转移。当前公司在公开市场组合占比较大，对保值增值起到重要作用，在部分不具比较优势且市场效率高的公开市场，要加大被动等指数化投资方式。中投正在努力搭建双向跨境投资平台，服务于中国企业资本走出去和外资技术引进来，推动改革开放，加速中国经济社会现代化进程。
