互联网中概股“黑天鹅”横飞 新股破发成风

　　新晋中概股七成新股破发

　　另据中国上市公司研究院报告统计，截至9月初，今年已登陆香港和美国资本市场的中概股分别有37家和21家。其中，在已披露半年报的20家新晋中概股中，多达14只新股的最新收盘价低于发行价，破发率高达七成。

　　如在港上市的8只新股中，除指尖跃动（6860.HK）外其余全部破发，破发最严重的汇付天下（1806.HK）最新收盘价较发行价已惨遭“腰斩”。

　　汇付天下于今年6月15日登陆港交所。不过，当天早盘，汇付天下6.98港元的开盘价即成为了上市首日最高价。开盘后，公司股票便快速下探。当天早盘十时左右，公司股票更是被打压至全天最低点6.22港元，较发行价相比，盘中最大跌幅近二成。

　　截至9月6日收盘，汇付天下报收3.65港元，较7.50元的发行价相比，上市不足三个月，股价跌幅已超过五成，高达51.33%。

　　同样地，在今年上半年赴港上市的19只中资股中，也有近七成破发。据Wind统计表明，截至2018年上半年，在港上市中资股仅6只股价上涨，占上半年在港上市中资股数的31.58%，13只出现不同程度下跌，占比68.42%。

　　对此，安信证券分析师胡又文认为，在较为成熟的海外市场，股票下跌的主要因素与业绩关系较大。如腾讯二季度收入利润均低于市场预期，其主要原因是游戏的货币化遭遇瓶颈，这里面的确有审批因素的存在，但PC/移动化互联网渗透率到高位也是不争的事实。

　　前述中国上市公司研究院报告也称，今年上半年8家上市电商中概股中，共有4家盈利。其中，日常消费电商中的阿里巴巴（BABA）、唯品会（VIPS）、聚美优品（JMEI）盈利，而拼多多、京东当期均出现亏损，拼多多的亏损与报告期内的巨额广告费用有关。

　　此外，国金证券首席策略分析师李立峰对21世纪经济报道记者表示，相对于A股，港股自身就是一个低估值市场。同样地，对比全球主要股指的市盈率指标，可以发现港股估值也相对偏低。特别是港股近期整体低迷、破发情况在各个板块均普遍存在。

　　值得一提的是，自港交所向未盈利的生物科技公司敞开大门后，今年来已有歌礼制药（1672.HK）、百济神州（6160.HK）两家企业挂牌上市。不过，两家公司亦难免破发的命运。