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私募挖掘科创板中长期投资机会

王辉 中国证券报·中证网

  7月22日,科创板开市三周年,首批25家科创板公司三年限售期股份解禁。从7月22日至7月27日,科创板市场呈现出先抑后扬的运行特征,科创50指数短期走势明显强于主板指数走势。

  多家一线私募机构表示,限售股解禁并不影响公司价值,反而可借此布局一些之前估值相对较高或流动性欠佳的优质公司。通过市场可能出现的短期定价错位,捕捉科创板公司的中长期投资机会。

  解禁压力有限

  来自平安证券、中金公司等券商机构的研报数据显示,从规模来看,首批25家科创板公司解禁市值约占科创板总市值的7%、流通市值的34%。

  为缓解解禁压力、增强投资者信心,截至7月26日晚间,已有超过10家科创板公司的股东表示不减持限售股或延长限售股锁定期。其中,多家科创板公司控股股东自愿不解禁并延长锁定期6个月或锁定期12个月。

  肇万资产总经理崔磊称:“从目前已披露的相关上市公司公告信息看,首批25家科创板公司的实际解禁压力并不大,这与科创板上市公司在企业生命周期的早期进行IPO有关。考虑到不少科创板公司在上市满3年时尚未进入成熟期,相关大股东、原始股东减持动力并不强。”

  上海某中型私募负责人表示,今年以来A股主板市场不乏一些新能源、汽车配件等人气行业公司迎来定增股票的解禁,但市场承接力度明显强于预期。从这一角度而言,对于科创板市场的实际解禁压力应当进行动态评估。考虑到首批25家科创板公司大多属于今年主流资金偏好的高成长性科技行业,二级市场短中期的承接力度会较强。

  看好逢低买入机会

  数据显示,在市场持续横向震荡的背景下,整体反映科创板市场走势的科创50指数近期表现强于主板指数。截至7月27日收盘,本周前三个交易日,上证指数、深证成指、科创50指数的涨幅分别为0.18%、0.05%和0.99%。

  明泽投资董事总经理马科伟表示,开板三年以来,投资者可以看到科创板新股发行价格更加合理,增加了发行与优先配售给机构的比重,增强了整个市场的抗风险能力和定价效率。在此背景下,现阶段限售股解禁的压力可能会使部分上市公司股价短期受到影响,但从长期来看,相关个股的股价走势仍然主要取决于企业经营前景、盈利能力和现金流等关键财务指标。“我们认为,解禁减持压力之下的科创板市场可能会带来更好的投资机会,可以借此布局一些之前估值较高或流动性欠佳的优质公司,通过市场的短期定价错位来谋求中长期投资价值。”马科伟称。

  重阳投资联席首席投资官陈心称:“限售股解禁本身不影响公司价值,重阳投资将更加青睐那些公司治理优秀、实控人看重中小股东利益的科创板上市公司。”崔磊则强调:“如果未来科创板公司股价出现深度回调,将是再次介入的机会。”

  多维度布局

  在近期科创板解禁压力低于此前市场预期的背景下,对于下一阶段科创板市场的具体投资机会,私募机构从多个维度给出具体选股和布局的思路。

  趣时资产称,新能源、半导体、医药是该机构长期重点关注的领域,长期看好科创板市场相关行业中优质企业的投资机会。整体而言,科技创新型企业的筛选,关键是要挖掘出有竞争力、未来能够在所在行业领域中“独当一面”的企业。整体而言,一方面,限售股解禁并不会成为市场的主要影响因素;另一方面,对于科创板公司投资的核心,还是要回归到公司的定价与价值的匹配度。

  马科伟表示,下半年将重点挖掘具备长期高成长能力的科创公司,在行业上重点关注环保、新能源、医药生物及消费升级等领域。

  此外,崔磊强调,对于下一阶段的科创板投资,该机构会淡化行业差异,综合考虑标的企业的竞争力、业务独特性以及行业景气度,充分挖掘科创板独有的、专精特新型企业的投资机会。

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