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中信保诚基金吴昊:A股市场当前定价的赔率相对具有吸引力

魏昭宇 中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 魏昭宇)1月17日,中信保诚基金披露了旗下基金2022年四季报。中信保诚基金研究部总监吴昊表示,其管理的中信保诚龙腾精选在2022年四季度增持机械设备、通信等行业,减持石油石化、基础化工等行业,对电力设备、电子等行业做了个股调整。具体来看,该基金增持了三星医疗等个股,减持了宝信软件、江海股份等个股,信捷电气、爱旭股份、志特新材、中国联通、东方电气、宁德时代等为新进重仓股。

  吴昊表示,2022年四季度,A股市场整体上涨,全市场日均成交额在8400亿元左右,较三季度有所回落。四季度创业板指涨幅略高于沪深300指数,分行业来看,内循环相关的消费和科技资产相对收益明显,社会服务、计算机、传媒涨幅靠前;新旧能源相关的周期和制造资产相对收益靠后,煤炭、石油石化、电力设备跌幅靠前。

  展望后市,吴昊预计,国内货币政策将精准有力,与积极的财政政策协调配合,做好专项债、财政贴息等工具的配套信贷投放,国内流动性维持合理充裕,10年期国债利率随经济复苏预期强化稳步上行;对于海外货币政策,预计随着通胀压力的缓解和衰退压力的抬升,2023年有望观察到美联储货币政策转向宽松的拐点。

  从市场整体定价水平来看,以沪深300指数为例,市净率分位数处于过去5年的后10%以内,2011年以来年初相类似的定价仅有2014年和2019年,市场进一步向下调整的空间相对有限;而一旦预期得到扭转,定价修复的弹性从历史经验来看是比较可观的,沪深300指数2014年和2019年分别上涨了52%和36%。因此认为,A股市场当前定价的赔率相对具有吸引力。

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