上投摩根李德辉：均衡配置仍是较优投资策略

　　中证网讯（记者 李岚君）近日，上投摩根基金经理李德辉发表市场观点称，当前市场并无大的系统性风险，流动性也有望好转，但底部的过程可能走得比较纠结。展望未来，市场右侧的拐点或将在明年一季度或二季度出现。对于投资者而言，均衡配置仍是较优的投资策略。

　　李德辉指出，当前正处于一个长周期的底部区域，到明年一季度和二季度，投资机会会比今年多。在挑选投资标的上，既要选出优秀的龙头公司，还要兼顾成长性。一方面，需要评估行业的成长曲线及其成长的各个阶段；另一方面，则要评估龙头公司所处的生命周期阶段。

　　行业方面，李德辉认为，周期股行情大概率已经结束，未来的投资机会主要有两个方向，一是成长赛道，比如今年表现出色的新能源、半导体行业；二是类似消费行业等今年表现不佳的传统核心资产赛道。相对而言，新能源车这一成长赛道的表现可能更为占优，因为其增速更快，而且渗透率仍在快速提升的过程中。需要注意的是，经过连续两年上涨后，新能源车行业的估值已经较贵，透支了未来一段时间的收益。因此，在后续投资过程中，需要观察其增速能否兑现。此外，该行业未来可能不再是普涨格局，行业中下游的投资机会或将优于上游品种。

　　除了新能源赛道，李德辉还看好财富管理行业。他认为，居民财富配置将加快向权益资产转移。未来，该行业的竞争核心要素是投顾能力。从未来三至五年的周期来看，财富管理行业会是非常好的赛道。此外，对于今年遭遇了估值下移和基本面向下调整的消费及医药板块，李德辉认为，明年有估值修复的空间，但更多是稳定增长，弹性不会太大。