银河基金张杨：深度前瞻性研究获取超额收益

　　老牌基金公司银河基金获得越来越多投资者的关注。发展19年来，银河基金权益团队交出了亮眼的成绩单，多只权益类产品受到广泛关注。这样的表现源于银河基金权益投资团队传承的投资传统和成熟的投资理念，也源于深度研究、与时偕行的投资策略。近日，银河基金股票投资部总监张杨在接受记者采访时表示，如今银河基金权益投资团队的成长股投资之路已然成型，逐光而行，行将致远。

　　提高权益投资能力

　　张杨在银河基金从行业研究员逐步成长为基金经理，尔后担任股票投资部总监，完整地经历了银河基金投研团队的发展和变迁：从第一代权益投资战队建成到经历市场波折，再到2015年之后公司因市场化改革而进入了发展的新篇章。

　　“提高权益投资能力核心基础在于投研人员的研究能力。”张杨说，近年来银河基金着力引进重要产业方面的研究人才，尤其是科技和医药健康领域的研究人员。公司根据目前的产业发展图景将投研人员分为科技、医疗、消费和周期价值等四个产业跟踪小组，由资深基金经理担任小组组长，带领团队一起跟踪研究产业发展和相关企业。投研人员对取得投资业绩的认知统一，努力寻找值得长期持有的成长股，而不是跟随市场热点，用配置思维投资，深度前瞻性研究才能力争获取超额收益。从目前的结果来看，投研人员发挥了专业特长，把握住了近年来诸如医药医疗、半导体、新能源和高端制造业等行业的投资机会。

　　如今，银河基金形成了一只团结协作、积极进取的权益投资团队，目前基金经理平均公募基金管理年限超5年。由银河基金股票投资部总监张杨管理的“银河智造混合”近两年、近五年分别实现了238.44%、316.70%的净值增长率，同期业绩比较基准收益率分别为69.97%、64.68%。由银河基金实力女将袁曦管理的银河蓝筹混合近两年、近五年的收益率分别为158.16%、269.65%，同期业绩比较基准收益率分别为21.83%、43.97%。

　　银河基金权益团队长期投资业绩表现脱颖而出背后的主要原因是银河基金权益投资团队努力把握中国经济的产业发展趋势。张杨介绍，“中国产业变迁带来基金权益资产主要投向的变化，未来中国高端制造业‘补链强链’还有很长的路要走，其中蕴涵新机遇。”

　　历经市场周期，才可以总结历史经验教训，形成成熟的投资方法。在张杨看来，银河基金权益投资团队之所以能把握住产业发展趋势，一方面，是团队及人员逐渐沉淀和成熟的投资理念；另一方面，是公司建立了有效的激励机制。投研人才的稳定性一直是公司发展需要关注的核心问题，只有投研人员沉淀下来，才能有好的投资文化传承和发展。近年来，公司逐步实现了对投研人员有效激励，同时为核心投研人员提供有力的研究支持，充分发挥基金经理的特长，让其能在公司持续成长。

　　风物长宜放眼量

　　“银河基金权益团队较早提出要从格局上把握市场结构性机会。”张杨补充道，归根结底，银河基金权益团队多年实践而来的投资理念是始终相信中国经济的未来，发展过程中将带来新的机遇，长期投资的信念不应被诸多短期因素误导，而应从行业和公司本源出发，不应为一些表观因素所动。

　　风物长宜放眼量，结合前沿行业进行布局可以搭上时代的顺风车。银河基金权益投资团队将努力寻找符合时代发展特点的成长股并坚持长期投资。

　　事实上，银河基金10多年的权益投资历史和成长股的发展历史息息相关。比如2009年到2012年地产和酒的初次崛起，2013年到2015年金融和医疗行业信息化普及，2018年到2020年中国高端制造的发展等，通过对历史经验的不断总结，从而逐渐形成成熟的投资理念。

　　张杨表示，所谓选取符合时代发展特点的成长股，需要努力找寻可以解决社会经济发展主要矛盾的行业和公司，比如当前现代服务业和高端制造业的发展，这一类型的产业需求端较强劲，能够提供具有竞争力的产品和服务的公司有广阔发展空间。现代服务业的发展是指居民收入大幅提高后各类生活需求将持续增加带来的行业发展，比如目前部分医疗服务行业中的公司，银河基金权益团队早在2018年就关注了其中具有长期发展潜力的公司。