好买基金：市场短期延续波动 A股仍处于可投资区间

　　中证网讯（记者 林荣华）针对近期A股行情，2月29日晚间，好买基金研究中心发文表示，短期市场波动可能会有所维持，但对于权益市场而言无需过度担心，A股整体仍处于可投资区间。

　　好买基金研究中心表示，就本次市场调整而言，短期市场波动可能会有所维持，但对于权益市场而言无需过度担心，建议投资人切勿悲观。首先，海外市场的大跌更多是来自于疫情扩散的“不确定性”，即在不清楚下一阶段疫情究竟如何演化、如何影响。在这样的背景下，权益市场本质上害怕不是疫情，而是这种“不确定性”。以美股为例，历史上经历了911事件等各种突发事件。短期虽然有所影响，但长期依然由企业基本面驱动。因此，即便新冠肺炎成为了全球流行病，只要市场确认了这个事实，权益市场的核心仍然是企业本身。而国内市场方面，中国疫情控制及应对，实际上已经取得积极进展，与海外处于不同阶段。

　　其次，国内市场的暖风不断，流动性宽松预期以及低利率政策环境依然存在，宽松的政策也将会成为本轮行情得以延续的最强助力。从自由现金流折现的角度而言，疫情的影响是短期的、是一次性的“非经常性损益”，而低利率的环境直接影响了折现框架的分母端，基本面优质、行业景气度较高的行业、个股，其资产价格有望上涨。

　　好买基金研究中心认为，回顾全球股市的历史，股市的长期年化收益率往往和名义GDP走势一致。如果从三至五年的角度去拆分权益市场收益率的因子的话，主要来自于三方面，一是市盈率效用，即估值的回归，从当前的市盈率来看，沪深300及中证500均在历史均值以下，市盈率效用具有正向的贡献；二是股息率，以沪深300为例股息率依然在2.3%以上；三是复合业绩的增长，这主要和GDP的增长相关。综合以上三方面，就权益市场方面，以沪深300和中证500为例，仍处于可投资区间。