汇丰晋信基金：重点关注风险收益比合理的中小盘个股

　　汇丰晋信基金2018年投资策略表示，从大类资产配置角度，2018年相对看好债券和权益资产。2018年的利率大概率会维持在4%的顶部区域震荡，利率债的配置价值凸显。对于权益资产，如认可目前的无风险利率处于全年的顶部区域，估值对整体市场的负面冲击有限，盈利将取代估值重新成为决定2018年股价的主要变量。预计2018年企业盈利增速或可达到10%以上，即使在不考虑估值提升的情况下，2018年A股市场整体的赚钱效应可能仍可好于2017年。

　　2017年，利率大幅上行使得估值下行相较于盈利上行对股价的边际影响更大，使得低估值的价值股相比估值偏高的成长股受估值压力更小。展望2018年，经济波动性下降，利率水平继续大幅上行的可能性较小，可能会看到盈利重新成为决定2018年股价的主要变量。同时，中小盘个股经历一年的估值消化后，投资价值逐渐体现。策略上建议2018年淡化风格，行业配置上趋于均衡，二线龙头，风险收益比合理的中小盘个股，是2018年重点关注领域。价值板块继续看好金融、行业龙头公司的估值修复，成长股中看好估值合理、长期成长空间确定的板块，如传媒、家电、医药、新能源、电子等，同时看好风电、航空等板块景气反转带来的价值重估。