基金称短期风险偏好释放 关注大消费

　　具体的选股逻辑还是基于长期投资的角度，估值与公司基本面的平衡应是关键性因素

　　《投资者报》高方方/文

　　近日，随着资金面趋紧与强力去杠杆，A股市场持续震荡调整。上周五市场站稳3100点整数关口，收出三连阳，周振幅3.25%，微涨0.63%。从盘面上看，券商、银行、保险成为行情拉升主力。对此，前海开源基金杨德龙表示，近期大盘连续走低，大盘存在超跌反弹需求。加上监管层释放宽松信号，吸引大量抄底资金入场，在蓝筹股护盘下，题材股迎来超跌反弹，呈现普涨格局。在全球多个股市不断创出新高背景下，A股市场不可能长期低迷，现在A股市场处在黎明前的黑暗。大类资产配置偏向A股特别是蓝筹股，可提高绩优股的配置比例。

　　绩优消费股不惧震荡

　　4月中旬以来，A股陷入加速调整状态，导致投资者信心下降。博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示，短期对A股的看法相对乐观，中短期市场底部阶段性企稳和温和反弹的可能性在提升，强调“看长做长”的投资理念，依然看好大消费板块。

　　对于看好的行业板块，中长期而言，大消费是其投资的基石。未来中国发展进入的理想状态是国家富强、国民康健。大消费可以细分为三个层面：1．传统的物质消费，包括牛奶等传统消费品；2．精神上的消费，包括医疗、传媒、旅游等服务性消费；3．技术上的消费，例如无人驾驶乃至基础的半导体，其最终目的都是通过技术的发展来更好地满足大家的消费需求。

　　对于“一带一路”主题的机会，“一带一路”主题符合“看长做长”的逻辑，有很多实质性的投资机会，如通信、消费等方面的技术和产品输出，而且这是一个长期的投资，需要更深入研究公司基本面和它在“一带一路”方面实质性的发展，在估值低估的时候做好相应布局。

　　在新股IPO发行加速、金融去杠杆持续推进的背景下，华商基金经理何奇峰表示，A股市场再现结构分化行情，消费行业成为资金配置重点。当前时点，从行业长期空间、竞争格局、成长确定性等几个角度来看，相比家电和白酒行业，家居行业既具备高成长的确定性，同时还具备相对估值优势，长期投资价值显著。

　　既是风险，又是机遇

　　天弘基金投资研究部总经理黄颖表示，情绪性的宣泄是二季度初市场下跌的主要原因，对于“自下而上”选股的投资者而言，市场情绪宣泄带来股价出清，反而降低了个股估值风险，因此市场情绪的宣泄既是风险，又是机遇。从具体板块来看，大金融板块在本轮金融监管的背景下，跌出了绝对收益的配置价值，可选择进行防御。此外，消费性板块具备相对收益，绝对收益空间下降，但一线龙头个股仍具备绝对和相对收益；周期性板块短期可能存在超跌反弹需求，但地产的下行压力将逐步显现，尚未到宏观利空出尽而布局大级别反弹的阶段。

　　对于当前市场，中欧基金认为，投资者需要耐心等待与观察，逢低增加中长期的配置，但不宜过分激进，可以尝试遵循价值股为主的长线配置思路。■