招商基金王平：股市上涨概率较大 杠杆指基值得布局

　　编前语：分级股基首季度进取份额暴涨暴跌，分级债基低风险份额屡屡上演一日售罄，让各类投资者对该类创新产品关注度陡增。经过5年的发展，分级基金规模达到637.86亿元，资产净值较2010年增长42.3%。今天我们邀请到了招商中证大宗商品分级基金拟任基金经理王平座客演播室，与我们一起分享指数分级基金的投资秘籍。

　　金融界基金频道：各位网友大家好，欢迎收看第74期基金直通车，我是主持人吕楠，今天做客嘉宾是招商中证大宗商品分级基金拟任基金经理王平。

　　王平：大家好。

　　股市上涨概率较大 杠杆指基值得布局

　　金融界基金频道：分级股基进取份额的暴涨暴跌，让各类投资者对这种创新产品关注度日渐陡增。招商基金此时推出一只以中证大宗商品指数为标的分级基金，请王总谈一下推出的考虑因素。

　　王平：选在这个时点上推出公司也是做了很多的研讨，主要从二个方面考虑，首先我们对中国A股市场过往23年的走势进行分析，从中发现了一个很有趣的规律，就是说在过去23年里面，没有连续三年下跌的情况发生。我们看2010年、2011年A股市场，都是下跌市。因此我们判断2012年市场在进一步下跌的概率是非常小的。

　　第二个方面从大宗商品股票指数价格和大宗商品的期货价格来看，我们发现实际上股票价格波动领先于商品价格三到六个月。实际上我们看到这一波的大宗商品类的股票价格回调是从高点来看，是从2010年10月份调整下来的，现在基本上已经在底部盘整了。大宗商品类的期货价格是要滞后A股市场六个月左右，也就是大宗商品的价格是从2011年的四月份开始回调。那么从现在来看股票价格波动基本上已经领先，可以看到如果说论股票价格见底是在去年12月份，那么现在来看则是一个稳步上升的过程，目前大宗商品也已经逐步回落了。

　　欧洲主权债务危机的问题，对欧元形成很大的压力，我们觉得最近美元指数大幅上涨，对大宗商品很多品种的价格构成一个比较大的压力。另外，物以稀为贵，大宗商品依然存在较大的供需矛盾，资源的有限性与人类需求的无限性决定了大宗商品价格将持续维持波动上升的格局，投资价值明显。