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ETF实现“量级”突破 指数投资时代“吹号”新经济投资

徐金忠 中国证券报·中证网

  2023年,指数投资迎来快速发展,ETF在总规模和总份额上均迎来“量级”突破。与此同时,创新产品层出不穷,指数投资产品供需两旺。

  值得注意的是,近年来,因指数产品“快易廉明”的特点,已经成为新经济领域投资机会的“吹号者”。欲善其事,先利其器。业内普遍认为,指数投资产品将持续为新经济资产引入资金活水,让长期资金“进得来”、“留得住”。

  指数投资快速发展

  2023年的指数投资市场,连续突破数重关口,实现“量级”跃升。

  数据显示,截至2023年8月7日收盘,华泰柏瑞沪深300ETF总份额为250.15亿份,基金规模突破1000亿元,成为首只规模破千亿元的股票ETF,以及规模最大的权益基金。

  在全行业层面,指数投资同样站上新的台阶。

  截至2023年12月19日,全市场ETF份额创下历史新高,合计2.01万亿份。而在2023年8月,全市场ETF总规模一度突破2万亿元,此后虽有市场起落的影响,但ETF总规模依然在2万亿元附近徘徊。从规模和份额来看,ETF的发展已经实打实进入“2字头”时代。

  “中国ETF的高速增长不是个例,毋庸置疑,ETF投资大时代正在到来。”汇添富基金指数与量化投资部副总监过蓓蓓表示。过蓓蓓认为,中国ETF的增速惊人,未来中国极有可能超过日本成为亚太第一大ETF市场。

  华泰柏瑞基金诞生了首只千亿元股票ETF,是历史性突破,意义重大。“这是整个指数投资行业高速发展的缩影。一些多年来不断积累的积极因素,发挥了重要作用。”华泰柏瑞指数投资部副总监谭弘翔说。

  谭弘翔观察到,近年来,沪深交易所、基金公司、券商等市场参与者在全国各地密集开展关于指数投资和ETF的投教活动,使指数投资理念逐步深入人心;投身ETF市场的基金公司越来越多,激烈的竞争促使ETF产品数量快速增加,ETF市场组合投资的颗粒度和效用日益提高,不同产品之间相互赋能,使用价值梯次上升,直至由量变引起质变;期货、期权等金融衍生品陆续推出且市场容量有序扩大,宽基ETF生态建设迈向更高水平,衍生品市场对现货市场的反哺效应逐渐显现。

  助力新经济投资

  在复杂多变的市场中,以科技创新为代表的新经济投资,无疑是一大主线。新经济领域投资,同样是指数产品的“舞台”。

  近年来,因为指数投资开发效率高,可以迅速捕捉行业创新、市场热点,为部分新经济领域的投资机会挖掘提供重要助力。

  国泰基金指出,近年来,ETF申报发行聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等国家战略发展的重点领域,让活水流入实体经济,为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动,形成科技、资本与实体经济高水平循环的生态圈。为市场提供高效的投资工具与跟踪标的,满足投资者在众多细分领域的投资需求,与投资者共享经济转型红利。

  过蓓蓓观察到,指数化投资捕捉行业热点并不是国内资本市场特有的现象。“虽然海外规模大的ETF还是宽基为主,但近两年来,也涌现一批抓住科技创新、新能源、元宇宙等风口的ETF产品,深受投资者关注。和海外指数编制机构的交流中也能够感受到,ETF参与机构对于人工智能、全球气候变化、全球竞争等方向的重视。”过蓓蓓说。

  过蓓蓓认为,ETF之所以能够捕捉行业创新、市场热点,是因为其高效的投资方式,由指数编制方用一定的规则框定主题池和个股加权方式,形成一篮子股票的投资方案,而让投资者不需要精确研究每一只股票和主题的相关性、收益空间、基本面特质、估值高低,大大降低了投资门槛。

  谭弘翔则认为,指数产品是行业创新、市场热点发展到一定阶段自然而然的产物。指数产品的主要意义在于其明确的投资方向所带来的工具性功能,给广大投资者交易热点提供一个明确的标的,从而动员更加广泛的社会资本参与新经济领域投资。

  便利化举措持续落地

  指数投资快速发展,是市场各方合力促成的局面。

  2022年4月发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出,大力推进权益类基金发展,支持成熟指数型产品做大做强,加快推动ETF产品创新发展,不断提高权益类基金占比。

  近年来,监管部门持续为指数投资创造便利化条件。2022年5月,为提高基金市场与国家战略、市场需求之间的契合度,《指数基金开发指引》进行了修订,新增对于符合国家战略和产业政策的指数,经中国证监会认可,可予以指数发布时间豁免。2023年8月10日,沪深交易所官网发布消息,对《指数基金开发指引》予以修订并发布,在现有规则基础上,将非宽基股票指数产品开发所需的指数发布时间由6个月缩短为3个月。

  过蓓蓓认为,针对指数产品开发的政策更新,不论是对管理机构还是投资者来说都是一件好事。“宽松的开发政策利于创新的生态发展。以保护投资者利益为原则的产品创新,加上合理的风险承担教育、明确的风险披露,都是被鼓励的。这本身也是活跃资本市场的一种有效方法。”过蓓蓓说。

  国泰基金认为,在监管政策的支持下,指数产品开发效率显著提高,创新产品不断推出,有效且高效地提高市场的活跃度,尤其是为权益类资产引入资金活水,让长期资金“进得来”、“留得住”。

  谭弘翔在指数产品的政策变化中,看到了“立”与“破”的关系。在他看来,根据经济发展阶段和市场环境变化,对指数基金和ETF的监管政策可以据此相应调整,将其作为宏观政策工具箱中的一个有机组成部分,发挥这类产品透明度高、信号意义强的特点。政策调整的原则就是把握“立”与“破”的对立统一关系,以逆周期调节作为根本遵循。

  “站在当下市场,若后续指数产品和ETF的开发效率进一步提升,并在市场中挖掘出热点突破口,将投资的热情调动起来,那么市场的企稳回升就是值得期待的。”谭弘翔表示。

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