香江水暖 港股ETF现大手笔“抄底”

　　近日，港股渐显暖意，机构积极借道港股ETF布局。其中，华夏恒指ESG ETF获得近67亿港元的大额净申购，或为香港近十年来最大规模的机构投资者申购；恒生投资管理旗下的恒生中国企业ETF、恒生互联网ETF也均获资金青睐。

　　业内人士看好未来港股表现。高盛最新观点认为，未来三个月内港股跑赢A股的概率约为70%，且港股超额回报预计领先5个百分点。

　　香港强积金出手“抄底”

　　近一周以来，港股走出反弹之势，机构资金已提前埋伏。港交所披露的数据显示，10月3日，华夏恒指ESG ETF获得净流入近67亿港元。当日，该ETF二级市场价格下跌2.83%，但基金净值规模却大幅飙升。截至10月11日，该ETF前十大持股包括友邦保险、香港交易所、腾讯控股、中国平安、药明生物、美团-Ｗ、汇丰控股、领展房产基金、新鸿基地产、阿里巴巴。

　　中国证券报记者从相关人士处了解到，这笔67亿港元的认购资金来自于单一机构客户——香港强积金（MPF）。据悉，强积金是香港退休保障制度中重要的部分，被视作其退休保障制度的第二支柱。

　　强积金官网显示，强积金基金由专业的基金经理团队管理。由于强积金的投资期长达数十年，容易受到长期投资风险影响。因此ESG投资是其重要环节，其官网强调，ESG风险属于不断演变的长期投资风险，应在投资及风险管理过程中予以考虑。

　　而强积金此次大手笔“抄底”的华夏恒指ESG ETF，便是在恒生指数的基础上融入了ESG的投资视角。资料显示，该指数按照ESG风险评级、联合国全球契约（UNGC）原则和是否涉及具争议的产品这三大原则对恒指成分股进行筛选，筛选出的股票将通过自由流通市值加权，并根据不同成分股各自的ESG风险评级来调整指数权重。

　　业内人士认为，当前全球宏观环境经历深刻变化，ESG投资的重要性凸显，因此持续获得资金流入。2022年上半年，全球可持续发展主题基金上半年持续净流入，增长率为1.79%，而非可持续发展主题的基金则出现明显流出，增长率为-0.55%。除中国内地外，亚洲（日本除外）地区的可持续发展主题基金在2022年第二季录得9.29亿美元的净流入，而中国香港亦录得1.29亿美元的资金流入。

　　看好港股超额回报

　　近期，全球资本市场回暖，港股、中概股随之触底反弹，不少港股ETF迎来资金净申购。除华夏恒指ESG ETF以外，恒生投资管理旗下的恒生中国企业ETF也于10月3日获得超过24亿港元净流入。截至10月11日，恒生互联网ETF近10日资金净流入超过6亿元。

　　高盛亚太首席股票策略分析师慕天辉(Timothy Moe)日前表示，对后市中资股持乐观看法。他认为，多项因素显示中资股第四季度有机会向好，已向传统及对冲基金等客户建议策略性增持中资股，即使博短期反弹也相当具有吸引力。

　　机构人士尤其看好港股的超额回报。高盛研究部股票策略团队考虑了30个自上而下分析常用的宏观和市场变量，构建了“市场轮动模型”预测A股和H股之间的回报差异。该模型表明，港股可能在未来3个月领先A股5个百分点，根据期权隐含的市场波动率，港股跑赢A股的概率为70%。对港股短期超额回报的预测主要基于相对之下更具吸引力的估值，以及更强劲的港股通资金流。

　　高盛称，维持A股和港股的超配评级，战术上更看好离岸市场，因其股票估值更具吸引力，根据近期南向资金流判断，港股市场或在年底前反弹。根据高盛研究部模型预测，未来3个月，MSCI中国指数回报有望增长9%，在主要指数中，预计恒生科技指数将表现最好。