“四个基金经理一台戏” 基金多人共管模式受热议

　　近期，汇添富稳健睿享一年持有混合增聘詹杰为基金经理，与基金经理赵鹏程、宋鹏、丁巍共同管理该基金，增聘后该基金的基金经理人数达到4人。在公募市场中，4位基金经理共同管理一只基金的情况相对少见，除公募REITs外，目前只有8只基金由4位基金经理共管，并且这些基金多为“固收+”产品。

　　业内人士指出，多基金经理共管的模式可能与差异化分工、“以老带新”、静默期等因素有关。虽然此种模式可以增加收益来源、适当分散风险，但也要注意基金经理挂名、分仓降低灵活性、产品辨识度不高等潜在风险。

　　又现4位基金经理共管基金

　　此前，汇添富基金发布公告称，汇添富稳健睿享一年持有混合增聘詹杰为基金经理，与基金经理赵鹏程、宋鹏、丁巍共同管理该基金。增聘后，该基金的基金经理人数达到4人，这在公募基金市场上相对少见。

　　Wind数据显示，汇添富稳健睿享一年持有混合为偏债混合型基金，成立于2021年10月11日，该基金募集期间的拟任基金经理为赵鹏程、宋鹏。2021年10月13日，该基金发布公告称，增聘丁巍为基金经理，任职日期为10月11日。其中，宋鹏、丁巍的投资方向更偏固收，赵鹏程、詹杰更偏权益。新增聘的詹杰曾在华宝基金担任基金经理，2021年11月加入汇添富基金，目前旗下暂无独立担纲的基金产品。

　　对此，汇添富回应表示，在多基金经理管理模式下，公司会根据每个产品的特点指定该产品的总负责人，负责根据产品的定位、目标预期收益及市场情况，确定相应的仓位和风格，其他基金经理则在总体方案的框架下，针对各类属资产进行具体操作。这样既保证了风格的统一和延续，又利于发挥团队协作优势。

　　并非独例

　　Wind数据显示，在公募市场一万余只基金产品中，除公募REITs外，目前共有8只基金产品的现任基金经理人数为4人，包括3只二级债基、3只偏债混合型基金、2只灵活配置型基金。

　　其中，基金规模最大的产品为天弘永利债券，2022年末的规模达到321.91亿元。该基金的现任基金经理为姜晓丽、张寓、杜广、赵鼎龙，姜晓丽自2012年8月开始接管该基金，张寓、杜广、赵鼎龙均于2021年开始参与管理。

　　天弘基金对此回应表示，公司在“固收+”产品管理上设置了主基金经理，由其来决定各类细分资产的配置比重；转债、纯债、股票等细分资产由更专注于该领域的其他基金经理分别管理。具体来看，天弘永利债券的主基金经理为公司固定收益业务总监姜晓丽，负责整体资产配置的把控，杜广、赵鼎龙分别负责转债和纯债投资，姜晓丽和张寓共同负责股票投资。主基金经理会通过会议形式，根据当下的市场情况，与其他基金经理共同商议决定接下来的资产配置决策，确保资产配置的灵活性。

　　此外，对于天弘基金旗下另一只由4位基金经理共同管理的基金产品——天弘精选混合，天弘基金介绍，公司自2018年起实行投研一体化改革，对主动股票投资实行了行业化分组，将投研人员分为医药、消费、科技、制造四个组。该基金是将深耕各个行业的基金经理进行组合，一定程度上实现了类全市场化的投资效果。

　　利弊共存

　　对于上述多位基金经理共同管理一只基金的情况，利得基金认为，出现的原因主要在于：一是基金经理通过差异化分工，在各自擅长的细分领域挖掘超额收益；二是“以老带新”，由资深基金经理负责统筹管理，新人基金经理分仓管理，帮助新人基金经理迅速成长；三是受静默期影响，基金经理跳槽后有一段时间无法挂名公开管理，可能会通过先参与管理、等静默期到期后挂名的方式过渡。

　　此外，另有第三方人士向记者表示，部分渠道在销售基金产品时，可能会要求基金经理满足一定的从业年限，基金公司为了满足渠道端要求，也可能会增聘相对资深的基金经理，但实际上该产品可能还是主要由此前任命的基金经理负责管理。

　　对于这种多基金经理共管的模式，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，好处在于不同基金经理覆盖的能力圈不同，可以拓宽超额收益来源，并且团队作战可以避免风险过分集中和对单个基金经理的过度依赖，产品业绩稳定性和持续性可能更强。但是，风险在于可能存在基金经理挂名、分仓导致应对灵活性不足、产品风格不清晰等问题。

　　利得基金则指出，此种管理模式对基金经理之间的协同配合要求较高，需要基金公司建立完备的考核机制和协作机制，尤其是针对产品的整体运作、流动性管理是否有主基金经理负责，与其他基金经理之间如何配合等。这类管理方式涉及跨部门协作，要求顺畅、灵活、高效的沟通以及配套的流程和管理制度，以应对瞬息万变的市场环境。