基金冲刺年终排名 看待业绩需长期视角

　　距离2022年度基金年终业绩揭晓只剩一个月时间。主动权益型基金中，“年度冠军”似乎已无悬念；但年度“二十强”仍充满未知因素。今年以来业绩排名靠前的基金“贴身肉搏”，11月大都取得正收益。

　　从历史数据来看，夺得年度冠军无论对于基金公司还是基金经理来说，均能实现“名利双收”。对于最后一个月的排名战，业内人士表示，不少公募基金倾向于加仓或保持较高仓位。其中，价值板块由于有反弹修复的需求，是公募基金近期考虑的重点投资方向之一。部分业内人士提示，在关注年度冠军的同时，还要警惕“冠军魔咒”，基金业绩应当着眼于长期。

　　基金排名战进入冲刺阶段

　　随着2022年进入尾声，基金业绩排名战如火如荼。受A股市场波动影响，截至11月29日，今年以来主动权益型基金收益率超过30%的“佼佼者”有5只。

　　中国证券报记者统计成立于2022年之前的5600余只主动权益类基金（不同份额未合并计算），其中包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金四类。Wind数据显示，截至11月29日，今年以来净值上涨的有210余只，收益率超过10%的基金为39只。

　　万家基金旗下的3只产品今年以来连续多月业绩保持领先。万家宏观择时多策略、万家新利和万家精选A分别以61.58%、55.71%和46.78%的收益率“霸榜”前三名，且这三只基金均为基金经理黄海一人掌舵，他凭借重仓持有煤炭、石油和地产板块“一骑绝尘”。

　　具体来看，与暂时的第四名金元顺安元启相比，万家宏观择时多策略今年以来的收益率领先近25个百分点，万家精选A领先10个百分点左右。除了三只“万家军”，前二十名的“卡位赛”竞争激烈，绩优基金“贴身肉搏”。

　　截至11月29日，景顺长城中国回报11月以来的收益率达21.63%，向上发起冲刺；华泰柏瑞新金融地产A、华商乐享互联A分别以17.73%、15.37%的收益率努力攀升。从往年的排名来看，众多基金公司、基金经理对年终排名都会全力以赴，不到最后一刻绝不放弃。

　　冠军诱惑有几何

　　“拿下冠军对基金公司和基金经理好处多多，基金经理会有高额奖金，也能助力职务晋升。”某公募人士对中国证券报记者表示。

　　中国证券报记者梳理数据发现，之前五个年度的冠军基金经理，无一例外在获得冠军头衔后，管理规模实现增长，其中四位更是出现大幅增长。

　　2021年度主动权益冠军基金经理崔宸龙，在2020年末的管理规模仅有6.74亿元。2021年，A股上演“有锂走遍天下”的行情，新能源板块高歌猛进，作为该赛道的追捧者，崔宸龙所管理的基金年内多月业绩保持领先，也吸引了更多资金涌入。2021年末，崔宸龙管理规模达409.62亿元。

　　农银汇理基金的原基金经理赵诣，2019年末管理规模为6.8亿元，同样凭借新能源赛道，问鼎2020年度冠军，2020年末的管理规模增长至225.5亿元，在新能源行情的持续催化下，2021年末其管理规模再度攀升至421.54亿元。农银汇理基金也经此役“一战成名”。

　　警惕“冠军魔咒”

　　A股市场距离年终收官仅剩一个月，不少基金纷纷在行情持续复苏的节奏下跃跃欲试，力争让年终“成绩单”锦上添花。

　　百嘉基金董事、副总经理王群航对中国证券报记者表示，目前市场偏向乐观，近期与一些基金经理交流，不少公募基金倾向于加仓或保持较高仓位。其中，价值股经过近两年的调整，有持续反弹的需求，成为公募基金近期考虑的重点投资方向之一。

　　“年末的基金排名虽然竞争激烈，但基金经理仍需坚守自身的投研框架，以投资者利益为根本。如果单纯为了排名，或剑走偏锋，或偏于保守，从长期来看，仍将泯然众人。”资深基金评价人员、杭州闻基之道科技有限公司负责人闻群对中国证券报记者表示。

　　梳理发现，不少当年排名靠前的基金，第二年“落入凡间”的几率不小，这似乎已成为基金行业里的“冠军魔咒”。

　　一位北京大型公募的基金经理向中国证券报记者表示，冠军基金在某种程度上代表着持仓的偏离，一些年轻基金经理更加敢于押注，但单一板块单主题的行情持续时间较短，前一年的冠军基金经理往往无法及时调仓，于是“成也萧何，败也萧何”。一旦市场不顺，不及时调整管理策略，业绩很难说能有更好表现。此外，业绩好了之后，基金经理管理资产规模随之增加，很可能超出管理能力的边界。

　　多位业内人士表示，要以长期视角考虑基金业绩。拉长时间来看，主动权益型基金整体业绩表现亮眼。Wind数据显示，截至11月29日，271只（不同份额未合并计算）基金近三年净值增长率超100%。其中，农银汇理新能源主题近三年净值涨超240%。492只基金近五年净值增长率超100%。华商新趋势优选以273.1%的业绩位列第一。