百亿基金业绩分化 新能源赛道还能走多远

　　今年以来业绩表现较好的百亿级主动权益基金

　　基金简称              复权单位                     基金

　                      　净值增长率（%）              规模（亿元）

　　前海开源公用事业      118.01                       166.29

　　广发多因子            86.45                        138.37

　　大成新锐产业          81.82                        130.97

　　农银汇理新能源主题    54.81                        259.18

　　东方新能源汽车主题    52.75                        201.37

　　中欧价值智选回报A     48.12                        103.56

　　信达澳银新能源产业    43.63                        148.10

　　华夏能源革新A         43.36                        226.59

　　汇丰晋信低碳先锋A     40.54                        108.63

　　银河创新成长A         32.97                        158.36

　　数据来源/Wind

　　临近年末，百亿元以上规模的基金业绩分化明显。在一些基金赚得盆满钵满的同时，另一些基金则出现了亏损。从百亿级基金经理对2022年的展望可以看出，他们对于后市仍偏乐观。在结构性行情下，新能源车、光伏、科技等赛道依旧获得基金经理的持续关注。

　　首尾业绩差距大

　　截至今年三季度末，除货币基金外，剔除年内新成立的基金，规模在百亿元以上的公募基金共有298只。Wind数据显示，截至12月20日，百亿元以上规模的基金平均年内收益率为5.05%，中位数为3.25%，其中有94只基金年内收益率为负。

　　统计发现，百亿基金业绩首尾差距较大。规模最大的主动权益基金易方达蓝筹精选，截至12月20日，今年以来收益率为-9.52%；而年内业绩最好的基金是规模为116.29亿元的前海开源公用事业，截至12月20日，今年以来收益率达到113.98%。

　　除了规模影响基金管理难度外，基金经理的行业选择也对收益率有不小的影响。今年以来重仓新能源的基金业绩普遍表现较好。

　　截至12月20日，业绩排名居前的基金还有广发多因子、大成新锐产业等，基金规模多居于100亿元至200亿元之间，年内收益率均超过70%。

　　在上述业绩表现居前的百亿基金中，重仓板块主要有光伏、锂电、新能源车等今年以来景气度较好的赛道。而重仓医药、消费等核心资产的基金今年普遍业绩表现不佳。不难看出，百亿基金的分化表现主要与今年的市场行情分化有关。

　　多因素引发分化

　　据天风证券对三季度基金经理持仓情况的统计，尽管三季度有所减持，但食品、医药、电子等板块仍是头部基金经理持续看好的品种。从三季度持仓看，若不剔除港股，头部基金经理配置比例相比全市场平均水平高出较多的行业，包括食品饮料、电子、传媒和交通运输，配置比例低于平均水平较多的行业为机械设备、有色金属、国防军工、电气设备、房地产。

　　在私募排排网财富管理合伙人曾衡伟看来，今年市场呈现出极端的结构性行情，对于此前风格偏向均衡或消费的明星基金经理而言，很难有所表现。而选择新能源车、半导体、周期品、军工等热点板块的基金表现就会比较亮眼。

　　“基金经理投资风格、投资偏好、投研能力也是造成基金业绩分化的主要原因，有明显行业限制或者固守在特定行业精选个股的基金经理，今年业绩表现可能会比较差。而那些擅长行业、风格或者热点判断，把握轮动机会的基金经理，收益会好很多。”曾衡伟补充道。

　　百亿基金经理应对市场变化做出的调整也备受关注。对于后市走势，基金经理发表了不同看法，大部分基金经理对后市看法乐观，并且坚定看好具备核心竞争力的高质量公司。

　　展望未来，中欧基金认为，政策面稳增长的基调较为明确，对于市场后市并不悲观。在流动性宽松的背景下，市场将有比较好的机会。具体到新能源板块，电动汽车产业链景气度持续处于高位，经过一段时间的调整之后，估值已经回归合理水平甚至低估，当前是比较好的布局时点；光伏产业链近期在硅料价格带动下，进入成本下降通道，将会有利于明年需求的持续释放，光伏产业链将有比较好的投资机会。