结构性机会丰富 金牛私募中长期看好A股
9月28日，由中国证券报主办的“2021金牛资产管理论坛暨国信证券杯·第十二届私募金牛奖颁奖典礼”在上海举行。多位金牛私募掌舵人就“万亿成交下的A股新局”这一话题进行了深入交流，参加讨论的嘉宾认为，尽管面临内外部不确定性因素，A股市场长期表现整体乐观。与此同时，未来市场内部的结构性投资机会仍然较为丰富。
A股长期前景乐观
今年以来，A股市场运行环境发生较大变化，在大市值白马股板块整体重心回调、内部持续分化的同时，市场波动性与成交量持续维持高位。在此背景下，对于A股投资逻辑是否发生变化以及中长期市场表现等问题，石锋资产董事长郭锋表示，资本市场的投资逻辑仍然是行业景气度下的投资。从历史上看，多数时候，景气度高的行业在A股市场都有不错表现。最终市场不管如何变化，总体还会回归到“内生性的引领和增长”。在此背景下，应在相对高景气行业内，寻找能够高增长、业绩兑现的投资标的。此外，郭锋认为，当前中国正在从制造业大国向制造业强国迈进，大消费也是可持续、比较稳定且竞争格局和壁垒都不错的赛道。因此，对于A股市场的中长期表现比较乐观，市场在长期维度上预计将螺旋式上升。
盘京投资董事长庄涛表示，从长期来看，货币环境宽松局面可能持续。在这种局面下，没有理由不看好权益市场。当前市场面临的问题是短期估值比较高，市场阶段性调整并不代表着投资热情的消散，A股中长期趋势值得看好。
从经济基本面角度来看，润晖投资CEO闵昱认为，中国目前处于极好的发展时期，在前瞻性产业中，我国的影响力在大幅增长。光伏、新能源、AI等领域一旦实现产业规模翻番，成本将会成比例下降，从而降低整个产业链的成本，为未来5至10年制造业和外贸的良好发展打下坚实基础。因此，非常看好中国中长期的发展趋势。
相聚资本总经理梁辉分析，从中期来看，A股市场预计仍然是“偏慢牛的市场”，难以出现以往市场表现的整体性大起大落，这对投资者将是长期利好。
寻找业绩高增长标的
具体到第四季度和明年初，市场风格是否生变？行业板块上该如何配置？
对此，郭锋表示，资本市场本质的投资逻辑，仍然是在行业景气度下的投资。从历史上看，多数时候，当年景气度高的行业在A股市场都有不错表现，应在相对高景气行业内寻找能够高增长、业绩兑现的投资标的。
庄涛表示，这几年的资本市场和整个经济呈现出的特点与20年前相比有特别显著的变化，就是“分化”。随着整体经济复杂程度的提高和多年的优胜劣汰，行业之间以及行业内企业之间的分化达到较高程度，这是一个全球特征。庄涛看好新兴产业和符合中国经济产业升级方向的行业，尤其是制造业。“偏新兴的方向估值可能会比较高，但是在流动性宽松的背景下，市场对股票估值的容忍也会较高，这些方向的相关公司盈利增长值得看好。”庄涛表示。
梁辉表示，未来硬核科技方面或出现投资机会，自主创新、半导体、计算机等行业值得关注。闵昱认为，未来两年中国人工智能或是一个崭新赛道，其中一些细分领域可以重点关注。
