调仓换股藏玄机 北向资金扫货重点曝光

　　10月12日A股市场大涨，当日北向资金再度开启扫货模式。Wind数据显示，北向资金12日净流入135.1亿元，10月头两个交易日，北向资金已经净流入247.78亿元。

　　中国证券报记者采访了解到，由于前期“收成”可观，一些外资机构对A股倾向获利了结。谈及后续布局方向，部分外资机构押注价值回归，也有受访人士表示，持续看好医疗健康板块。

　　北向资金青睐宁德时代

　　Wind数据显示，截至10月9日，最近7天、30天、3个月北向资金净买入规模居A股市场榜首的股票为宁德时代。这表明，作为新能源汽车行业的龙头，宁德时代在外资机构中地位非凡。

　　分析人士指出，这背后的原因可能包括：一是外资机构普遍看好新能源汽车行业；二是宁德时代本身也极具吸引力。7月，宁德时代定增吸引了近40家机构参与，瑞银集团、摩根大通和高盛等外资巨头纷纷斥资认购。

　　Wind数据显示，7月宁德时代股价“狂飙”之后，北向资金一度恐高减持，不过在股价调整到位之后继续加码。目前北向资金持有宁德时代股份占流通股比例为9.226%。

　　分析人士指出，宁德时代成为近期北向资金青睐的个股并非偶然，北向资金近期调仓换股显示了相似趋势。中信证券策略团队近期统计，截至9月25日，北向资金中的配置型资金当月累计净流出28亿元，主要净流入的行业包括基础化工、电力设备及新能源；主要净流出的行业为食品饮料、家电。

　　部分外资调低风险偏好

　　10月头两个交易日，北向资金汹涌流入A股，有投资者笑称“跑出去的钱又回来了”。不过，北向资金大幅净流入的情况料难持续。一些外资机构表示，对A股仍倾向获利了结。

　　富达国际投资总监Catherine Yeung在接受中国证券报记者采访时表示，由于面临诸多不确定性因素，分散投资组合非常重要。与此同时，投资者应该适度获利了结。有部分低估值公司即便在疫情肆虐时也维持了比较好的业绩，不过因为此前市场聚焦在科技板块上，这些低估值公司被一度忽视。因为基本面好，在风格转换后，低估值公司相对容易获得关注。

　　歌斐资产联席首席投资官马晖洪此前在接受采访时表示，了解到部分外资机构在A股市场倾向获利了结。10月12日，他对中国证券报记者表示，当前外资机构倾向于“将风险偏好调低”，调低风险偏好的结果可能是卖出高风险的股票，包括前期获利颇丰的品种。不过，他强调称，他所接触的外资机构长期看好中国市场的立场没有改变。

　　看好低估值优质股

　　Catherine Yeung认为，价值回归可能是未来A股市场的一个重要投资主题。具体行业来看，今年中国市场的银行板块可能面临坏账上升的压力，但是有品牌影响力的大行对外资仍有吸引力。即便短期业绩受到影响，因为分红水平较高，在全球来看，属于稀缺资产。从长期来看，这些银行的业绩有望反弹。再如通信板块，中国的5G建设正在快速推进，也对相关公司构成利好。谈及房地产行业，她认为，长期来看，投资者对于质地良好的房地产企业不应该悲观，她还强调，基于城市化进程推进的逻辑，相关的家电等行业长期也有投资机会。

　　她认为，三大因素将决定后续市场走势：一是疫情发展情况，目前中国的疫情已经得到控制，但是其它经济体的疫情发展仍然有很大的不确定性；二是经济复苏情况，特别是复苏的速度能否达到市场预期；三是政策方面，是否能推出一些举措有效提振市场人气。

　　在一些观点看好价值回归的同时，部分外资机构重申对医疗健康板块的青睐。摩根资产管理新兴市场和亚太股票组别执行董事卞策认为，地缘因素和疫情反复可能会影响全球经济进一步复苏。因此更看重板块的选择。“最近又加仓了一些优质的科技和医疗卫生股票。特别是最近回调之后，一些股票又变得有吸引力了。”

　　摩根资管表示，一直看好消费、健康和科技板块。中国中产阶级人数增长，随之会出现一大批富裕的“挑剔”消费者。因此，优质的服务和消费品会持续受到青睐。中产阶级数量增加是会持续很多年的一个趋势。该机构判断，居民财富增长将带来医疗健康需求增长，消费者在卫生医疗上的支出占GDP的比重会持续增加，与这种需求增长相伴随的是相关创新产业的推进。与此同时，电动车产业链获得了政府和消费者的青睐，可关注这方面具有全球竞争力的公司。