指数基金开发迎“新规” 引导行业高质量良性竞争

　　7月31日，沪深交易所同步发布指数证券投资基金开发指引（征求意见稿），并向社会公开征求意见。沪深交易所指出，起草指数基金开发指引，系结合上位法要求，进一步完善ETF等上市指数基金的具体监管要求，优化制度供给，有利于更好发挥指数基金资产配置工具属性。

　　多位公募基金行业人士指出，在指数基金特别是ETF等上市指数基金方面，近年来行业取得长足发展，但与此同时，行业内指数无序开发、产品重复建设、行业竞争变调等情况突出。沪深交易所此次明确指数基金的开发指引，有利于引导行业的高质量良性竞争。

　　指数基金立“新规”

　　7月31日，上海证券交易所发布消息称，为进一步规范公开募集指数基金在交易所的产品开发等业务活动，促进指数基金持续健康发展，保护投资者合法权益，根据证监会《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引（征求意见稿）》，上海证券交易所起草了《上海证券交易所指数证券投资基金开发指引（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，征求意见截止时间为8月14日。同日，深圳证券交易所发布信息称，深交所近日起草了《深圳证券交易所指数证券投资基金开发指引（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，征求意见截止时间为8月14日。

　　资料显示，近年来，上交所上市指数基金规模增长较快，产品日益丰富，已成为各类投资者资产配置的重要工具和资本市场重要参与力量。截至2020年二季度末，上交所上市基金数量361只，规模共7027亿元。其中，股票型指数基金数量270只，规模4730亿元，占上交所基金市场规模的67%，在上交所基金市场中占据主导地位。与此同时，深市ETF等上市指数基金同样迈上发展快车道。截至2020年6月底，深交所共有上市指数基金247只，资产规模合计1917亿元。

　　对于此次《开发指引》的起草，上交所表示，具体来看，一是明确《开发指引》的适用范围为指数基金；二是规定新开发指数基金标的指数质量的具体指标；三是明确指数基金开发程序；四是要求指数基金在上市前完成建仓，使基金的投资组合比例符合有关法律法规、部门规章、规范性文件的规定和基金合同等法律文件的约定，体现指数基金跟踪指数的基本特征。深交所则表示，《开发指引》进一步明确ETF等上市指数基金的具体监管要求，一是细化指数基金管理人责任；二是规定标的指数质量指标；三是规范基金开发程序；四是明确基金建仓要求。

　　行业期待长足发展

　　近年来，指数基金特别是上市指数基金发展迅猛，除了宽基类产品外，行业型和主题型指数基金产品更是成为投资者“一看就懂、喜闻乐见”的资产配置工具。

　　但行业的快速发展，难免泥沙俱下。行业内指数无序开发、产品重复建设、行业竞争变调等情况突出，特别是在指数编制和产品营销方面，行业内出现不少基金公司抢占赛道、“排挤”对手等情况。这样的情况，也导致监管部门及时介入。此前，就有基金公司人士向中国证券报记者透露，对ETF产品的监管已指向指数层面，即要求基金研发ETF产品所基于的指数必须运行一段时间。这是为了封堵部分机构布局ETF产品而无序地进行指数开发。

　　“此次沪深交易所同步发布开发指引，指数基金特别是ETF基金的监管有望进一步细化。沪深交易所提出的指数质量指标、基金开发程序、基金建仓要求等，都是直指目前指数基金发展中的症结所在。抢占指数、卡位产品等的无序竞争态势，有望在开发指引正式落地后获得改变。”上海一家基金公司指数与量化投资部门负责人表示。

　　中国证券报记者采访发现，公募基金机构虽然在指数基金的发展中，所处的竞争地位不同，但普遍对规范发展的呼声高涨，具有竞争优势的机构希望借助规范发展巩固优势地位，相对后发的基金机构希望通过规范发展获得行业的一席之地。