民生加银基金于善辉：敬畏市场 打造长跑型投研文化

　　由中国证券报举办的第十七届基金业金牛奖评选结果日前揭晓。凭借强劲的权益投资综合实力，民生加银基金荣获“权益投资金牛基金公司”奖。民生加银策略精选混合获评“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，民生加银鑫享债券获评“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”。

　　海通证券权益类基金绝对收益排行榜显示，截至2020年一季度末，民生加银基金最近五年权益类收益率为73.02%，在同期可比的77家公募基金中排名第三。同时旗下涌现出多只长期业绩稳健的拳头产品，如民生加银策略精选混合、民生加银城镇化混合、民生加银景气行业、民生加银红利回报等。

　　民生加银基金副总经理于善辉表示，一直以来，民生加银基金秉承“稳健，源于敬畏”的经营理念，以“普惠民生、加银百姓”为使命，坚持投资者利益至上的原则，用专业的投资能力，努力管理好投资者的每一分钱。“民生加银基金并不刻意强调每一年业绩的特别领先，而是强调中长期优异业绩的持续和稳定，着眼于打造持续长跑型的投研文化。”

　　持有人利益至上

　　在于善辉看来，公募是一种信托文化，基民把钱交给公司，是一种信任与嘱托。民生加银基金始终强调持有人利益至上，不能拿基民的钱去博弈去争排名，而是追求适当合理的收益，追求中长期可持续的稳定业绩。

　　于善辉指出，2020年市场大幅震荡，只有基于中长期视角，基金经理才能用自身的专业水平去抵御波动，熨平波动，而不是靠运气或者不确定性的判断，短期频繁操作。

　　民生加银基金重视的不仅是业绩本身，更注重的是业绩获取的稳定性与持续性。“强调稳健的风格，最终要落实在‘敬畏’这个词上，包括对市场的敬畏，对规则的敬畏，对基金公司权利义务的敬畏，对自身职责的敬畏。”

　　“公募基金往往是在有约束的情况下做投资”是于善辉经常提及的一句话。公募文化本身要求遵守规则，契约和法规约束着投资的范围和方向，持有人期望约束着投资的风险收益属性。

　　“在这样的背景下，市场很疯狂时做到适度保守，在别人恐惧时要敢于坚持，敢于出手，这就是专业性。”于善辉指出，要坚持价值投资，不能博弈泡沫。只有坚持“稳健”，最终呈现的大概率结果才是符合持有人核心利益和诉求的。

　　同时，民生加银非常强调基金经理的“能力半径”，以及保持投资风格的可持续。对于投研工作，首先要找到自己的能力半径，明确自己的特色与定位，在这个能力半径之内做好自己细分领域的工作，力争做“稳定的阿尔法输出者”。

　　于善辉介绍，就团队管理而言，则强调每一位基金经理要认清自身的能力，找到自身的能力半径。这表示基金经理要明确自身的特点，即明确自己能够驾驭的领域。

　　“明确了能力半径后，还要做的是获得持有人的认可，让持有人知道你是什么样的人，与客户达成一致。”于善辉用民生加银策略精选基金的基金经理孙伟举例，他说，持有人更多是冲着孙伟的科技成长投资能力而来的。因为持有人明白，当科技成长风格有机会的时候，孙伟的产品就会赚钱，如果有波动，持有人也能理解这种波动并且一路坚持。

　　“与持有人的需求和认知达成一致，形成有效的共识，这一点至关重要。”于善辉强调。

　　他阐释，投资往往要面对许多不确定性，对于基金经理而言，唯一确定的就是自己能够做什么，能否坚持下去。而坚持下去的前提在于持有人是否能够接受，并愿意一路同行。