公募基金2017上半年“成绩单”:买基金要看“东家”
今年上半年，A股市场走势一波三折，结构化行情明显。上证50指数一路高歌猛进，创业板遇到大幅调整。远眺海外市场，权益资产走强，黄金价格整体震荡向上，QDII基金整体表现优异，收益水平远超债券基金、股票基金等其他类型基金。
资讯显示，截至2017年6月30日，我国已发公募产品的基金管理公司达117家，公募基金数量4355只，资产规模总计10.07万亿元，资产规模较2016年末增加9070亿元，增幅9.89%。目前市场上公募基金总数已远超A股上市公司数，普通投资者该如何选择基金？又该如何评价产品业绩？
QDII基金成“收益王”
今年以来，我国公募基金业绩暖风频吹，各类基金产品均实现盈利。得益于美国和香港股市的良好表现，QDII基金以平均7.22%的业绩成为“收益王”。国内蓝筹股走势较好(沪深300今年以来涨幅10.78%)，股票型基金也获得了平均4.78%的收益率。收益排名第三至第六位的分别是混合型基金、货币型基金、另类投资基金和债券型基金，收益分别为4.17%、1.77%、1.21%和0.98%。
从单只基金的收益率看，主动股票型基金冠军为易方达消费行业34.75%，混合型基金冠军为东方红睿华沪港深31.48%，债券型基金冠军为易方达安心回报A，收益率达8.06%，QDII基金冠军为交银中证海外中国互联网29.55%。
上海证券基金评价研究中心分析师田慕慧认为，今年以来主动投资股票基金收益较好，主要受益于政策利好、业绩改善及资金抱团等多重因素，大消费板块持续拉升，投资于消费板块下食品饮料、家用电器及医药行业个股的基金表现亮眼。
“上半年权益市场震荡上涨，1月份受限售股解禁压力影响市场出现震荡；2月份受上游涨价向中游销量复苏传导驱动，机械板块表现较好，同时春节期间有涨价预期的家电、白酒表现出色；3月份指数在两会因素驱动下再次出现震荡；4月份雄安概念崛起，同时监管层开始推动金融去杠杆，银行委外收缩，资金面趋紧，权益市场承压，这一过程陆续持续到5月上旬；5月中旬以后货币政策表态不松不紧，上证50指数领涨，中小创震荡下跌压缩估值，市场风格分化明显；6月政策呵护背景下资金面未出现过紧局面，MSCI通过将A股纳入成分指数决议，大金融、大消费板块领涨，两融余额震荡回升。”招商基金首席策略分析师姚爽说。
在债券基金方面，2017年初债券市场走势震荡，其后再遭大幅下跌，6月以来受经济基本面因素、流动性略有改善及外围市场收益率下行利好带动，债市进入一波反弹周期，今年以来主动投资债券基金收益平均累计收益率也表现不俗。
值得一提的是，今年上半年，货币基金收益率喜人。自6月份以来，银行理财、货币基金的收益率出现明显上行，是资金成本升高所产生的结果。协议存款、同业存单是银行吸收同业负债的主要手段，其收益率走高直接推动了6月份货币基金收益率中枢水平的上行。博时基金固定收益部基金经理鲁邦旺认为，“流动性紧张的原因是多方面的，银行超储率处于较低水平，市场整体流动性相对之前在逐渐收紧，导致银行负债压力较大，表现在协议存款、同业存单等货币市场工具利率的中枢水平从去年3季度至今整体持续上行。”
买基金仍要“以大为美”
基金业绩表现千差万别，从今年上半年的“成绩单”看，选择收益高的基金产品要多看“东家”因素。与2013年中小基金公司逆袭不同，今年公司资管规模较大、股东实力较强的基金公司，发行的产品一般业绩靠前。例如，在今年业绩前20名的基金产品中，发行方中除了东方红资管旗下7只产品之外，其余13只绩优基金均来自易方达、建信、嘉实、景顺长城、银华、招商、安信等大中型基金公司。
上半年绩优产品的表现佐证了基金公司资管规模增加并非空穴来风。截至2017年6月30日，共117家基金公司参与排名，前10家基金公司合计规模占总规模的51%。天弘、工银瑞信和易方达稳坐公募基金规模前三甲，排名和2017年年初持平。另外，华夏、中银和广发基金、中海基金规模出现了不同程度的下降，其中中海基金规模较年初缩水了184亿元，排名下滑18位至第75名。平安大华、鹏杨基金等新锐公司自2017年年初以来规模增加迅速。
“规模只是考察基金产品的一个因素，但是从规模变动可以看出产品受投资者的欢迎程度，也可以说明产品本身的流动性优劣。例如，一只规模较大的货币基金流动性一般比规模较小的货币基金好，投资者在赎回时不会遇到太大阻力。”济安金信基金评价中心主任王群航表示，回看行业上半年的“成绩单”，体量决定成败的现象很明显：货币基金体量增加，名利双收，分级基金体量大跌，名利皆失。
王群航认为，货币基金之所以发展，原因之一是风险极低。在“摊余成本法”的收益计算方式之下，此类基金自2003年末成立以来，仅有两只基金在两个交易日出现过负收益。而分级基金，早在近10年前设计此类产品之初，就有过很多质疑。原因之二是货基目前收益较好，尤其是近年来大部分货基收益率水平可保持在同期定期一年存款收益率的一倍左右，既成为国债的良好替代，更基于其良好的流动性成为投资者流动性管理工具。而分级基金在二级市场交易价格的波动剧烈，让部分投资者损失惨重。
切忌追逐热门品种
2016年年底至今年上半年，受益于定增市场的火爆、固收市场发展等因素，定增基金、保本基金等品种成为部分投资者追逐的热门品种，但是今年以来这些热门品种的业绩表现实在难以让人满意。
今年上半年，定增基金整体规模下降，作为定增专业户的财通基金、九泰基金规模减少较大。受到政策因素、市场因素、流动性因素等多方因素的影响，参与定增的投资者没办法短期变现。而保本基金更不乐观，上半年保本基金整体规模也出现下降，中银国际基金、招商基金、平安大华基金旗下保本产品均出现不同程度缩水，而华安，建信和南方基金成为保本基金是规模最大的三家，分别是256亿元、238亿元和229亿元。
相比较来说，近期刚刚热炒的沪港通基金、量化基金业绩表现尚可。其中，长信、华泰柏瑞和摩根士丹利华鑫在量化领域有较深厚底蕴，管理的基金规模分别是122亿元、107亿元和68亿元。而东方红资管、前海开源和嘉实对港股研究有深厚底蕴，尤其是东方红资管，旗下的多只东方红港股通产品收益量亮眼，令很多A股的股票基金望其项背。
金牛理财网分析师宫曼琳表示，“定向增发、打新股、量化投资等仅是投资策略，应用这些策略的基金同时也可以应用宏观策略、套保等其他策略，并不应完全将其归为一类基金产品，只能说这类策略在某一个时期比较流行，投资者趋之若鹜。但应注意，任何策略不可能一劳永逸，策略总有失灵或者过时的时候，尤其像定向增发主题基金这类政策依赖性较强的策略，切忌盲目追逐相关主题产品，否则将很容易投资亏损。”
展望今年下半年，中欧基金有关部门负责人表示，“业绩超预期”和“蓝筹估值切换”是投资者未来两个季度可关注的重点。今年第三季度市场依旧向好，但整体风格或将偏向二线白马标的，以及中报业绩高增长的行业。从中观行业上看，煤炭、有色、钢铁等行业基本面超预期，值得关注。
