证监会“八道金牌”警示风险 上周开户数仍创新高
4500点之际证监会提价值投资 机构：三大消费行业是洼地
昨日(4月28日)A股全线下跌，《每日经济新闻》记者注意到，证监会投资者保护局发布了“投资者风险警示词条”。与2月26日发布的词条不同的是，这一次投保局明确提出：“理性看待牛市，稳健价值投资”。
有意思的是，有机构也指出了当前的板块价值洼地。
大/市/风/向
中信：降准之后将降息
近日，中信证券分析师杨昕、秦培景、陈乐天和刘方联合发布研报称，经济下行加快，稳增长政策或将加码。
中信证券认为，从汇丰PMI预览值判断，4月宏观数据中，投资可能下滑明显，生产、消费可能小幅下行，PPI或许会再创新低。在3月基础上的经济继续下行，意味着稳增长压力在上升。货币政策方面，5月可能有一次降息，财政政策方面中央可能会推出新的工程包，并加快已宣布重大工程(比如“七大工程包”)的推进速度。宽松政策再加码料将支撑市场继续上行，而受益稳增长政策加码的相关领域在业绩方面会具有比较优势。
《每日经济新闻》记者注意到，从板块配置看，中信证券建议关注“利率敏感”和“价值洼地”行业。前者是指因降准之后还将降息，推动无风险利率利率持续下行，建议继续配置利率敏感行业，如银行、非银、地产和有色板块等；“恐高”者可关注价值洼地，如前期涨幅较少、估值水平较低且具备明显业绩催化的家电、食品饮料和汽车等消费行业.
市场关注度：
驱动周期：中短期
重点关注：货币政策
行/业/热/点
中金 ：关注中国制造2025
所谓“工业4.0”，是指德国人想维持其在设备制造、工业自动化、工业软件上的比较优势，希望通过建立广泛的产业联盟，将龙头企业的竞争优势提升到国家竞争优势而推出的未来战略。
中金认为，我国大部分制造业自动化水平远落后于德美日等发达国家，补上自动化的短板是进一步发展智能制造的必要条件。“中国制造2025”的核心是信息化和工业化的深度融合，而深度融合当中一个重要的突破口，就是要实现高端装备制造，包括生产体系的智能化。
中金称，“中国制造2025”要优先发展智能制造产业。如智能机器人、智能装备、柔性化的生产自动线、智能物流装备(如AGV、自动化立体仓库)等，有了这些自动化装备，才能实现企业研发、生产、采购、营销、服务，以及人事、财务信息系统的无缝集成，信息系统与底层自动化系统的无缝集成，车间级信息系统与企业级信息系统的无缝集成和供应链上下游企业间的信息共享等。
中金公司建议，可寻找各个技术领域的龙头和稀缺标的，比如全方位拥抱工业4.0的长荣股份(300195)，其云印刷业务是符合工业4.0端到端集成的一种模式；背靠中科院沈阳自动化研究所 ，在众多机器人设备、系统集成等领域拥有技术优势的机器人(300024)，则是国内工业4.0技术实力最强的企业；此外，布局机器人和智能制造的巨星科技(002444)、国内工业自动化实力较强的博实股份(002698)等也值得关注。
市场关注度：
驱动周期：中短期
重点关注：工业4.0技术突破进程
瑞银：两融余额将提升
4月24日(上周五)，沪深融资融券最新余额已达1.79万亿元，瑞银证券表示，草根调研发现，市场融资需求仍十分旺盛，大胆推测，在市场情绪高涨的背景下，A股融资融券余额具备达到甚至突破3万亿元的潜力。
券商两融业务需扣减净资本并计提风险资本准备。根据监管规定测算，证券业2014年末净资产、净资本可支撑超过4万亿的两融增量。目前阶段净资本尚不构成两融的发展制约，但部分中小券商已出现无钱可融的现象。对此，瑞银证券认为券商资产负债表扩张速度仍是制约两融增速的关键。展望未来1~2年，券商将继续加杠杆、扩张资产负债表支撑两融业务增长，维持2015末两融余额达到2.5万亿元的判断。
瑞银称，继续看好未来1~2年资本市场发展，也预期两融余额将进一步提升，但在“一人多户”放开的背景下，竞争加剧将导致行业快速分化。继续看好综合实力强、融资渠道广并正在积极扩张资产负债表的大型证券公司，如中信证券(600030)、海通证券(600837)和华泰证券(600837).
市场关注度：
驱动周期：中长期
重点关注：融资融券业务规模增速（每日经济新闻）
敬畏市场而不扰乱市场 A股稳坐“改革牛”
针对投资者跑步开户入市热潮，昨日，证监会提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者，要做足功课、理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要盲目跟风炒作。
对于监管层的善意提醒，部分市场人士过度联想，并与A股的走势联系在一起，笔者认为，提示风险是证监会投资者教育和保护的工作职责之一，市场没有必要过度解读。
“证监会说股市有风险了，我是不是要卖掉股票？”“我开户的券商也提示，证监会提示炒股风险，仓重者逢高收缩仓位，是不是要跌了？”昨日的股吧里，很多投资者对证监会提示风险的消息反应强烈，同时一些机构添油加醋，致使新入市投资者开始紧张起来。
“这是证监会的一项投资者教育工作而已，没必要这么紧张。”有6年股市投资经验的老张在股吧里淡定地说，市场火爆的时候，监管层都会提示风险，这也算例行工作了吧。前几天，证监会新闻发言人也刚提示过风险，市场没必要过度反应。
事实上，从上述两段话中就可以看出一个新股民和老股民的区别，这也是为什么证监会不断提示新入市投资者要理性投资，尊重市场、敬畏市场的原因。
笔者认为，当前不仅是新入市投资者对市场不了解，还有一批成熟的市场人士也在过度解读。今年年初发生的“1·19”事件可以佐证。今年1月16日，证监会曾向市场通报了对45家券商融资类业务现场检查情况，并指出部分券商存在违规违规行为，证监会对其采取了行政监管措施。受此影响，1月19日，沪指大跌7.7%，创5年多来的最大单日跌幅。当日晚间，证监会紧急发声表示，强调规范融资融券并不是打压股市，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。
4月17日，证监会通报了融资融券业务开展情况并提出七项要求。同时，中国证券业协会、中国基金业协会、上交所、深交所联合发布了《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，监管层的本意是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，但是，该消息却在当日被市场过度解读，引起了不小的波动，一些人士认为这是监管层打压股市的信号。鉴于此，4月18日，证监会紧急澄清：融券业务新政并非打压股市，市场不宜过分解读。
如果监管层在出台一项政策后就要澄清“不是打压股市”，那么，这也证明了市场是多么的不堪一击。这与当前市场1.2亿股民，上万亿元的成交量是多么的不匹配。
笔者认为，监管层的日常监管工作不必过于敏感，更不必揣测监管意图，证监会的监管工作一以贯之，一脉相承，即加强市场监管，维护市场正常秩序，严厉打击股市坐庄、市场操纵等违法违规行为，维护投资者合法权益。
对于当前的A股市场，笔者认为，“牛市”格局已经建立，不是谁打压就会变“熊”的，“改革牛”是A股最大的基石：央企改革大刀阔斧、注册制改革渐行渐近、上市公司并购重组精益求精、“一带一路”正全面开花……，可以看到，牛市的基石越来越稳，因此，“改革牛”依旧延续下去。（证券日报）
