公募高手2月埋伏 借多头造势悄然出货

　　目前越来越多的机构加入多头阵营，投资者整体买入意愿明显增强。然而，据中国证券报记者了解，部分在2月就建好仓位的公募基金本周逢高悄然出货，将仓位降至安全位置；一些完全踏空的基金经理则表示，不愿在可能到来的调整时买入。

　　提前埋伏获利丰厚

　　基金经理宋真基（化名）最近心情很好，由于准确判断了这波上涨并提前做好埋伏，在2月底最后几天的暴跌中勇敢地把仓位加上来，短短一个月他所管理的基金已经狂赚逾23个点。

　　如今的A股已不再是两个月前的颓废姿态，在2月29日承受了最后一根大阴线后，于3月正式展开绝地反击。当月，上证综指上涨11.75%，苦熬了数月的公募基金业绩集体爆发，一月之内股票型基金（含指数基金）上涨13.67%，混合型基金上涨8.61%。进入4月后，指数陷入盘整状态，但重心仍在继续上移。

　　这波反弹宋真基算得上是绝对的“急先锋”，其实他并非天生的短线高手，今年以来，信奉价值投资、长于选股的他曾被市场左右打脸。受到多次“教训”后，他不再像从前那样长期持股不动，开始学着做择时。“当时我对市场的判断是，整体下跌幅度较大，统计下来有些中小创估值不到30倍，市场整体成交清淡，资金撤离接近尾声。虽然当时市场十分悲观，但股票池中有些个股显露布局机会，可能会有一波超跌反弹，所以在接近2700点时逐渐提高仓位。”3月下旬市场出现短暂调整，多空分歧一度较大，但由于手中浮盈充足，宋真基没急着“下车”，净值于近日再创新高。

　　“我们对市场的认知都是有限的，判断会有多大幅度上涨或下跌很困难，但是可以通过对仓位进行梯度调整拟合我们对市场的判断。”上海一位基金经理近期排名也比较靠前，大幅跑赢指数。他对自己操作总结的经验是，大级别的上涨或下跌并非每年都能出现，根据整体估值情况和投资者行为来判断市场，并及时调整仓位，出现风险的概率不会太大。

　　借多头声势悄然出货

　　经历了近期这波上涨，多头声势日益壮大。“我们的策略是进攻！继续干！”任泽平“平地一声雷”搅动一池春水，多头阵营增添一股强劲力量，“兄弟们，就一个字：干！两个字：进攻！”任泽平近日公开表示，主板3600点之前、创业板2800点之前无阻力，还有20%空间，建议积极把握难得的做多时间窗口。

　　“任泽平突然坚决看多对市场情绪影响较大。”深圳一位公募基金经理表示，任泽平在上一轮牛市中积累的影响力不容小觑，可能会带动部分投资者积极做多。华南地区一位大户告诉记者，近期已经满仓，“现在很明显是牛市，这波我看到4000点，因为市场情绪已变，股市就是多空双方的心理博弈，多头气氛一旦占据上风，空头想杀跌也难。”投保基金3月调查数据显示，经过两个月徘徊，3月中国证券市场投资者信心指数回到“枯荣线”上方，较2月明显上涨，投资者买入意愿显著增强，整体偏向乐观。多位基金经理透露，管理的偏股型基金近期申购资金成倍增长。

　　有人跟风做多，有人悄然出货。在市场人气渐旺时，宋真基警惕起来。最近几个交易日，他逐渐降低股票仓位至五成左右，“3100点的抛压较重，等市场整理得差不多了再入场也不晚，如果真是大级别反弹，不会一两天就结束，不用担心踏空风险。”

　　“最近市场进入相对高位的震荡区间，我对主板看到3200点，经济数据虽然释放了暖意，但没有到提振股市的程度。据我了解，该加仓的公募都加得差不多了，现在保持高仓位唱多的都是未来潜在的空头，好像同行普遍比较谨慎。”一位绩优基金经理也表示，最近在逢高减仓。海通证券策略团队根据Wind数据测算，截至上周五，混合型基金仓位40.70%，较前一周46.02%大幅下降。

　　国投瑞银新丝路基金经理王鹏说：“股市处于十字路口，需要一个新故事来提升投资者风险偏好。我们将以中性仓位应对当下的不确定性，而不是鲁莽地赌大小。”

　　短期宁愿踏空也不加仓

　　跑在同行前面的基金经理开始控制仓位，前期踏空了的基金经理也不愿加仓。“我之前的判断就是会有调整，既然反弹我没有参与，那么接下来可能会有的调整我也不想埋单。”这波反弹基本完全踏空的基金经理尹俊（化名）说，短期将继续保持低仓位。

　　今年以来，尹俊一直采取的是防御性措施，没有抓住3月以来的反弹。“这个反弹来得快，我记得很清楚，3月17日、18日、21日，指数差不多涨了10个点，beta的机会消失了，只有alpha的机会，市场向上的空间本来就不大，所以一直坚守，这样就跟同行拉开了十几个点的差距。”近期，同行净值纷纷反弹，但尹俊管理的基金没什么起色，截至目前，今年亏损30个点。

　　“不是反转而是反弹，并且接近尾声，主板3200点和创业板2300点都是客观存在的压力位。”尹俊说，反弹以来很多个股涨幅已经较大，几乎所有的热点都被炒作过一遍，存在一定调整压力。从盘面来看，热点炒作持续性不强，强势股有走弱迹象。

　　北京一位业绩堪称优异的保险资管投资经理认为，短期来看需要警惕市场风险。“现在的市场看起来还可以，但5月和6月一定要严防风险，主要来自于业绩不达预期的可能性，很多转型股存在这种风险；还有一些不是转型股但受经济增速下滑所拖累导致业绩不达预期。另外，还有解禁风险，可能在下半年迎来一个不破不立的局面。”

　　对于市场短期可能见顶的观点，率先高举唱多大旗的前海开源执行总经理杨德龙表示，大盘不是单边上扬，走两步退一步很正常，所以不要在意短线调整。“本轮上涨趋势已经形成，空仓的人巴不得大盘跌回去。震荡难免，但大跌可能性不大，继续坚定持股。”

　　周末特稿

　　在市场人气渐旺时，2月加仓的那批基金经理警惕起来。最近几个交易日，他们逐渐降低股票仓位至五成左右，“3100点的抛压较重，等市场整理得差不多了再入场也不晚，如果真是大级别反弹，不会一两天就结束，不用担心踏空风险。”