压实中介机构“看门人”责任

　　国务院4月12日发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出严把发行上市准入关。接受中国证券报记者采访的券商人士称，严把发行上市准入关，能进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，有利于上市公司和资本市场高质量发展，从源头提振投资者对资本市场的长期信心和获得感。

　　三方面发力

　　《意见》指出，严把发行上市准入关，并强调了从进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度三大方面发力。

　　开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜对记者表示，三方面发力严把发行上市准入关，有利于上市公司和资本市场高质量发展。首先，意见再次明确要提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，并将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，有助于进一步提高新上市公司的整体质量。其次，意见进一步压实交易所审核主体责任、发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，有助于从源头解决欺诈发行等违法违规问题。再次，意见强化新股发行询价定价配售各环节监管，有助于进一步提升新股定价合理性。

　　在华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师、首席金融地产分析师秦泰看来，严把发行上市“入口关”，明确要求提高上市标准、完善科创属性评价标准，压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，明确分红政策披露要求，从严监管分拆上市，从源头做起对拟上市公司经营、财务绩效、承销保荐、上市标准、估值、利润分配和小股东保护等各个环节全流程查缺补漏，全面升级监管，维护资本市场良好的发行秩序和生态。“这将从源头提振投资者对资本市场的长期信心和获得感。”

　　推动高质量发展

　　《意见》明确推动证券基金机构高质量发展，其中强调，推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设。随后，证监会就修订《关于加强上市证券公司监管的规定》公开征求意见，这是继3月15日证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以来，又一份重磅新规。

　　“资本市场是最高效率的资源配置方式，是金融高质量发展的核心体现。投资和融资是资本市场的一体两面，作为居民财富管理的主要途径和主要投资渠道，资本市场应通过持续不断提升上市公司的信息披露质量、优化交易制度设计、畅通居民投资渠道，让居民能够通过长期投资资本市场获得长期高于债务类金融产品的收益率。”秦泰表示，作为资本市场中介机构和投资机构的中流砥柱，证券基金机构在自身专业能力全面提升和新型化建设方面责无旁贷。

　　证监会表示，近年来上市证券公司整体保持规范稳健发展态势，但仍面临“大而不强”的问题，在发展理念、内控治理、投资者保护、信息披露等方面距离一流投资银行和投资机构的标准和要求仍有较大差距。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，此次“国九条”加强证券基金机构监管，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力等。

　　秦泰认为，在投资和资产管理业务领域，证券基金机构应持续提升服务中长期资金的能力，促进构建长期资金、资本市场与实体经济协同发展的良性机制，持续完善金融产品体系，不断提升金融产品设计的风险收益特征匹配度和科学性，更好发挥资本市场枢纽功能，从提升居民财富配置效率的角度提升投融资动态平衡水平。