“浙江板块”分拆并购浪涌 “宁波双子”摸高千亿市值

　　“上市是最好的转型升级，并购重组是最快的转型升级。”紧扣浙江“凤凰行动”计划的“题眼”，资本市场“浙江板块”再次交卷。

　　风起云涌的2022年，浙企IPO步伐稍缓，并购重组异常抢镜。这一年，通策医疗、物产中大等忙着“A收A”，海康威视、宁波港等完成“A拆A”，银亿系、精功系重整涅槃。二级市场上，在光伏与新能源汽车高景气度的投射下，浙江相关产业链企业星光熠熠，德业股份、锦浪科技等公司“摸高”千亿市值。

　　截至目前，浙江境内上市公司总市值逾7万亿元。656家A股公司的发展变迁，生成了“浙江板块”稳进提质的新图景：大企业出动出击，游刃有余；中小型企业专注赛道，稳中求进；困境公司重整提速，凤凰涅槃。

　　拆分并购“1+1:”：孵金蛋，拣宝贝

　　走出“大树底下好乘凉”的舒适区，直面独立上市的挑战——脱胎于海康威视互联网业务中心的萤石网络，2022年12月28日在科创板上市。以物联网云平台为业务基础，以视觉技术为核心特色，萤石聚焦智能家居行业和物联网云平台行业，业绩稳健增长。

　　全球安防龙头海康威视孵化的“金蛋”不止这一个。不久前，公司发布预案，拟分拆子公司海康机器人在创业板上市。

　　“创”而优则商。海康威视定位为“智能物联AIoT”，依托核心技术孵化了众多创新业务。2015年以来，海康威视鼓励内部员工创新创业，先后成立8个创新业务，2021年度有5个创新业务的收入过10亿元、净利润为正。

　　成立于1992年的宁波远洋，头枕着宁波港的波涛，历经30年的市场洗礼后站上资本市场的跳板。2022年12月8日，宁波远洋在上交所挂牌上市，宣告宁波港“A拆A”收官。

　　“宁波远洋上市项目是深化国资改革、推动高质量发展的生动实践和重要成果。”宁波港总经理宫黎明对记者说，宁波远洋上市，将助力企业扩大船队运力规模，进一步完善宁波舟山港的内支、内贸、近洋航线网络，优化“一带一路”沿线国家和地区航线网络布局，打造国内大循环战略节点、国内国际双循环战略枢纽，更好地服务国家战略，助力“世界一流强港”建设。

　　有能力分拆上市的不只是国企。正泰电器打算分拆旗下户用光伏子公司正泰安能独立上市；水晶光电拟分拆控股子公司夜视丽新材料至创业板上市。

　　“分拆上市的最大意义是，上市公司子公司拥有了独立发展的平台，更好聚焦主业、提升业绩，享受估值溢价。”投行人士对记者说。

　　上市公司“1+1”扩容的路径，除了“A拆A”，还有“A收A”。2022年，世界500强企业物产中大收购了江苏上市公司金轮股份，将其改名为物产金轮。物产中大称，控股子公司元通实业和金轮股份具备不锈钢产业协同效应，有望通过并购达到“1+1＞2”的效果。通策医疗拟7亿元入主和仁科技亦属同业并购，希望依托后者的医疗信息系统及数字化场景应用延展产业链。

　　正泰电器收购通润装备，是又一桩“浙苏联姻”的故事。本次交易中，正泰电器拟出资10.2亿元收购通润装备的控制权，并将其控制的光伏逆变器及储能业务相关资产进行整合后，置入通润装备体内。

　　“‘A收A’多数是基于产业上的战略协同需要。”文艺馥欣资本顾问创始人阮超认为，随着IPO扩容及分拆上市等政策的推出，未来会有越来越多的上市公司成为并购标的。

　　稳进提质“600+”：精主业，抢风口

　　依托制造业根基，迈入“600+”时代的资本市场“浙江板块”，2022年继续扩容，全年新增境内上市公司55家，合计IPO融资500亿元。从区域看，“嘉兴板块”的异军突起令人侧目；从市值看，德业股份、锦浪科技上市短短数年，市值从几十亿元蹿升至千亿元，演绎了难以复制的剧情。

　　2022年12月8日，光华科技在深交所敲钟挂牌，成为当年嘉兴第11家上市企业。截至目前，嘉兴市境内外上市公司总数达到81家，居浙江省第四；2022年新增上市公司11家，仅次于杭州居全省第二，创历史新高。

　　科技创新，是嘉兴加速发展的密码。2021年，嘉兴高新技术产业增加值占规上工业的比重为67.7%，居浙江省第三；战略性新兴产业、数字经济核心制造业和高技术制造业占规上工业的比重分别为41.4%、19.8%和16.1%，均居浙江省第二。2021年，嘉兴发布“上市100”专项行动，提出到2025年确保嘉兴上市公司总数超过100家、总市值超过1万亿元。

　　作为微型逆变器细分赛道龙头，昱能科技2022年6月登陆科创板，成为嘉兴南湖高新区上市的第5家“人才企业”。

　　这是一个典型的“科技+人才+资本”创业故事：海归团队回国创业，以技术出资入股，在天通股份、士兰微、海利得三家上市公司实控人等外部资本的加持下，创业12年后登陆资本市场，发行价高达163元/股。“我们要打造中国的Enphase。”昱能科技董事长兼总经理凌志敏信心满满。

　　受益于光伏应用场景的多元化，逆变器成为热门的细分赛道，多家浙企尝到甜头。2021年末上市的“最贵新股”禾迈股份，创下557.80元/股的发行价，超募资金达51亿元。拟投身正泰电器并注入逆变器等业务的通润装备，在复牌后收获10个涨停板，15个交易日内最高涨幅约1.9倍。

　　二级市场上的高光时刻属于“宁波制造”。同样主营逆变器的锦浪科技和德业股份，分别于2019年3月、2021年4月上市，以IPO发行价计，两家公司上市时市值分别约21亿、56亿元。谁曾想到，在2022年8月，两家公司盘中市值均触达1000亿元关口，书写了从“小而美”到“大而强”的奇迹。

　　“没有想到，但这就是股票市场！资本是用脚投票的，它反映的是预期。”有光伏从业人员对记者说。

　　抢先一步，乘胜出击。2022年，锦浪科技、德业股份均发布了数十亿元的定增事项，继续扩充产能、加码主业。积极再融资的还有新能源汽车产业链，拓普集团、旭升股份等汽车零部件企业，近年来连续推进再融资，扩产提质逐浪新能源。

　　值得一提的是，2022年，银亿系、精功系破产重整收官，迎来新主。一度深陷泥潭的银亿股份、众泰汽车，不约而同“驶入”新能源汽车赛道。

　　“光伏和新能源汽车景气度很高，利用资本市场资源配置的优势，处于‘风口’的公司积极再融资并不奇怪。在高速发展期，产能优势是重要的竞争力。”投行人士说，对拟上市公司而言，抓住高景气时期上市，也是实现自身价值的最佳窗口期。