京东方拟72.78亿元受让合肥京东方显示28.33%股权

　　京东方7月19日公告，为优化下属子公司合肥京东方显示股权结构，提高管理效率，满足公司发展战略要求，公司拟以72.78亿元受让合肥兴融所持合肥京东方显示28.33%的股权。受让完成后，京东方占合肥京东方显示的股份比例将由8.33%增加至36.67%。

　　业内人士表示，对于初期需要巨额投资的面板产业而言，这是一个正常的操作。长期来看，增加股权比例对京东方是利好，虽然目前行业景气低迷，但产线不可能一直亏钱。

　　业绩波动较大

　　合肥京东方显示成立于2015年4月，注册资本240亿元。公司共有三位股东，芯屏基金、合肥兴融、京东方分别出资152亿元、68亿元和20亿元，股权占比分别为63.33%、28.33%和8.33%。公告显示，2019年京东方与芯屏基金、合肥兴融签署一致行动人协议。根据协议约定，合肥京东方显示为京东方下属子公司。

　　合肥京东方显示是京东方投资建设的全球首条第10.5代高世代TFT-LCD生产线，是京东方发展大尺寸TFT-LCD显示面板的主要产线之一。受面板行业的周期性影响，该产线近年来业绩波动较大。

　　根据公告，2020年至2021年及2022年一季度，合肥京东方显示分别实现营业收入151.53亿元、198.54亿元和38.98亿元，净利润分别为392.80万元、33.15亿元和-3.16亿元。截至一季度末，该公司总资产为393.14亿元，净资产为241.48亿元。

　　根据北京天健兴业资产评估有限公司出具的评估报告，以2021年9月底为评估基准日，采用资产基础法，合肥京东方显示评估净资产为256.9亿元。在参考评估值基础上，京东方拟以72.78亿元价格受让合肥兴融所持合肥京东方显示28.33%股权。 

　　京东方表示，本次股权受让符合公司战略布局，将进一步提升合肥京东方显示的管理效率，有利于公司业务的健康稳定发展。同时，股权受让减少了合肥京东方显示保密信息的知悉范围，可以保证TFT-LCD显示技术的保密性，符合公司未来发展的需要。

　　寻求外部融资

　　值得注意的是，在上述股权受让资金来源方面，京东方称不超过60%资金来源于外部融资，剩余部分资金由公司自筹。

　　实际上，京东方并不缺钱，截至一季度末，公司货币资金余额高达914.36亿元。市场不免疑惑，为何京东方不由自己支付全部股权转让款而要寻找外部融资？“没有必要，这属于合理负债。”长期跟踪面板行业的买方人士告诉中国证券报记者。

　　去年8月开始，面板行业景气度持续下行，当下电视液晶面板全线跌破现金成本（指扣除折旧以及管理、研发、销售费用的成本），面板厂遭遇“至暗时刻”。

　　作为全球液晶面板龙头，京东方的运营压力陡增。市场研究机构集邦咨询近日表示，中国大陆面板厂因新厂的建置，折旧摊提的压力相较其他面板厂更大，而且纵观尺寸较大的应用（电视、监视器面板及笔记本电脑）合计出货来看，中国大陆面板厂全球市占率更是过半。在市场呈现下行趋势时，中国大陆面板厂所受到的冲击将明显大于竞争对手。

　　每当市场处于供过于求态势时，减产是面板厂最主要的应对措施。集邦咨询表示，如果面板厂不希望2023年初就面临高库存的风险，今年四季度理应维持低稼动以消化现有的面板库存。倘若市场状况持续恶化，产业不排除面临再一次洗牌。

　　京东方近日表示，未来公司将持续通过技术创新保持竞争优势，并在物联网创新转型业务上持续发力，积极把握市场机会，不断开拓新的应用市场，努力争取更好的经营业绩。