重组是保壳“利器”
除*ST建峰、*ST钒钛和*ST川化等3只暂停上市股因为资产重组而令三季报净利润实现盈利外，在正常交易的*ST品种当中，*ST三泰（002312）的2017年三季报盈利3.99亿元，同样得益于重大资产重组交割完成。
这也充分显示出，资产重组依然是保壳或是恢复上市的最好“利器”。据记者了解，包括*ST三维、*ST紫学、*ST河化、*ST爱富、*ST众和、*ST中绒和*ST东数在内的多只*ST股，目前都在筹划进行资产重组。
不过，*ST中绒、*ST三维、*ST河化、*ST众和及*ST东数的2017年三季报均出现亏损，留给这些公司通过资产重组来进行保壳的时间已然不多。
例如，*ST中绒拟作价9.19亿元向控股股东中绒集团出售除羊绒、羊毛、亚麻及其混纺类纺织品贸易业务以外的资产、负债。该重大资产重组尚未实施交割。由于*ST中绒2017年三季报亏损3.85亿元，因此本次交易能否不晚于2017年12月31日实现顺利交割就显得非常重要。
另外，*ST东数的重组仍未取得实际性进展，加上*ST东数相关债权人已向法院申请对公司进行破产重整，令公司的保壳形式十分严峻。
需要指出的是，在监管不断趋严的背景下，即便*ST股为了保壳而要进行资产重组，也未必一定会成功。据统计，今年年初至今，已经有10余家*ST股宣布终止重组。
押宝游戏还能玩吗？
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受证券时报记者采访时表示，*ST公司保壳的方法有很多，例如在每年年底卖资产、卖地皮、裁员工、地方政府进行财政补贴等，也有为数众多的上市公司将资产重组视为是保壳的重要途径。因为这种现象已经存在较长时间，更是被很多机构投资者和中小投资者所接受，所以很多投资者有恃无恐地去和退市制度、*ST股进行“对赌”。
一位不愿透露姓名的券商人士也向证券时报记者表示，很多投资者之所以喜欢投资ST类股票，肯定是与预期潜在收益有关，因为一旦重组成功，收出10个涨停板都有可能。但潜在风险是*ST股重组失败的概率也很大。尤其在当前监管机构对上市公司重组的监管力度不断提升的情况下，即使是谈判已经基本确定，但是不到公告最后一刻，双方借壳谈判都可能出现变数。
对于有些上市公司通过进行重大交易或会计处理调整，以规避连续亏损戴帽、暂停上市以至退市的行为，已经引起了监管层的高度关注。11月10日，在证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人明确表示，证监会将强化对上市公司年末突击进行利润调节行为的监管力度。交易所将聚焦上市公司年末突击进行利润调节行为，加大“刨根问底”式问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动。证监局将视情况开展现场检查，发现违法违规情况，依规采取行政监管措施，达到立案标准的，坚决启动立案稽查程序。此外，交易所正在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业，充分发挥好资本市场的功能。
“随着监管不断趋严，盲目跟风炒作*ST股风险不容小觑，需要三思而后行。”上述券商人士说。
