“量身定制”新打法
斥资近百亿元收购PizzaExpress，是弘毅投资布局餐饮第一阶段的经典案例。但这一打法用来执行第二阶段的计划则有些不合时宜。
“像PizzaExpress这种体量的投资标的内地市场很少。在此背景下，弘毅投资投资了众多餐饮品牌，既包括和合谷等相对成熟的企业，也有处于发展早期阶段的企业。如果直接用基金而不是通过上市公司平台进行投资，投后管理和退出等环节面临不小压力。”赵令欢表示。
为此，弘毅投资“量身定做”设计了新打法。控股百福控股，并通过百福控股这一投资管理平台进行投资。
除了减轻基金的投后管理和退出压力，对于投资标的而言也不无裨益。王小龙告诉中国证券报记者，“投资的这些企业，将来可能独立上市；如果不上市，老股东可以通过与上市公司换股的方式实现资产证券化。这与基金在投资协议中规定的未来3-5年不上市，就要求老股东进行回购的做法截然不同。”
弘毅投资选择控股港股公司作为投资管理平台，背后似乎藏有深意。根据有关规定，A股市场尚不允许母公司与子公司同时上市的结构。而港股上市公司在上市满三年后，旗下子公司便可以分拆上市；既可以在港股上市，也可以回A股上市。
同时，在百福控股的投资管理平台上，众多餐饮品牌聚集，便于发挥协同效应。“百福控股成立了‘百福汇’俱乐部，希望成为企业之间相互交流和资源对接的平台。”王小龙表示，如果换成基金投资，项目和项目之间相对独立，协同效应差很多。
“有了这个平台，几个品牌、十几个品牌一起与商业地产谈判，谈判能力当然更强。通过集中采购等方式，也可以提高效率，降低成本。在这个平台上，企业之间将发生化学反应。”王小龙表示。
弘毅投资希望，通过百福控股作为投资管理平台，在企业发展早期就介入，在企业成长不同阶段解决不同的难题。“我们的投资起点大大提前。既有类似西少爷这样处于B轮的企业，也有和合谷这样发展相对成熟的企业。且继续投资我们有优先权。”赵令欢表示。
对于内地餐饮业而言，早期如果没有建立好优良的治理结构和管理体系，成长到一定阶段再去解决这些问题，可能会面临积重难返的局面。这样的教训很多，曾任小肥羊总裁的卢文兵上任之初就发现，尽管营业额达到43.3亿元，但这家企业其实只是一个大型个体餐馆。结构松散，门店、加盟商的发展经营思路各不相同；总部形同虚设，与上市公司所要求管理结构相去甚远。为规范财务问题，小肥羊就耗费了近4年时间。
弘毅投资如何伴随企业发展，不同成长阶段解决不同的问题。以和合谷为例，百福控股去年9月1.17亿元投资和合谷，今年4月又投了5000万元，支持和合谷进一步完善后台供应体系以及中央厨房，以加快扩张。和合谷创始人、董事长赵申表示，“自去年10月开始，我们几乎每周开一家新店，今年的目标是50家店，按目前的速度目标能够达到。”
管理提升方面，“相对其他行业，餐饮行业管理链条特别长，从上游原材料到中间的物流、加工、门店、选址、装修、培训员工、品牌营销等，确实很复杂。在运营管理体系方面，内地的餐饮企业与麦当劳、星巴克等全球性公司相比差距很大。这些公司仅在IT系统、供应链方面的投入就是天文数字。有了资本的助力，企业能够快速跨越这些瓶颈，进入快速扩充阶段。”王小龙表示，“内地不少餐饮企业管理粗放。比如，不管有没有客人，服务员都是这么多。而国际餐饮巨头的排班通常要经过精确规划，不同时段服务员数量也不相同。通过弹性工时，最大程度节约成本，提升利润率，企业的效率和竞争力均得到提升。”
最重要的还是建立良好的治理结构。赵令欢认为，由于长期以来沿袭“夫妻店”模式，治理结构缺失是内地餐饮品牌难以做大的深层次原因，也是突破增长瓶颈的关键所在。“一家店、一百家店、一千家店，不同发展阶段企业的运营也不同。这个过程，也是企业家选择资本和被资本选择的过程。企业家如果追求更高远的目标，需要借助别人的力量，同时也需要放弃一些东西。”
