排雷酒企600亿存款
为何风险极低的银行存款竟成定时炸弹？为何接连中招的又都是白酒企业？这背后是“存款卖酒”灰色商业模式的变异、银企内控机制的漏洞、资金掮客的铤而走险和民间借贷市场的崩塌。
元旦刚过，黑天鹅再袭资本市场。这次不是说好的重组黄了，也不是8亿扇贝不见了，而是3.5亿存款“飞了”。
还未从两个月前的打击中缓过神来的泸州老窖投资者，再遭重创。2014年10月，泸州老窖就已宣布丢了1.5亿存款，没想到，才过两个月，非但之前的没有找回来，如今又有3.5亿元银行存款异常。加上去年初，酒鬼酒曝出的亿元存款“失踪”案，让人对酒类上市公司600亿存款的安全性提心吊胆。
为何风险极低的银行存款竟成定时炸弹？为何接连中招的又都是白酒企业？
据上证报记者调查，这背后是“存款卖酒”灰色商业模式的变异、银企内控机制的漏洞、资金掮客的铤而走险和民间借贷市场的崩塌。无论是从信息披露还是资金安全的角度考量，酒企600亿存款的排雷已刻不容缓。
资金掮客的暴利链条
现金流充裕、利润丰厚的白酒企业在行业景气时积累了巨额存款，引来无数觊觎者，而在行业逆境中，风险开始集中爆发。
“不排除是有人刻制假印章，对泸州老窖的存款作了假的担保协议，银行把钱贷出去后，还款发生问题。而泸州老窖和有关方面发现情况异常后，向公安机关报案，以图追回损失。”一位曾经运作“存款卖酒”套利的圈内人士王先生在看完泸州老窖10日公告后，对上证报记者作出如此分析。
据公告，泸州老窖近日新发现3.5亿银行存款存在异常情况，其中1.5亿已被冻结，另2亿元的案件侦破和资产保全工作正在进行。加上去年10月出问题的1.5亿存款，泸州老窖已对上述总计5亿元存款按40%比例计提坏账。
这其中，极有可能是王先生所谙熟的“存款卖酒”模式出了问题。所谓“存款卖酒”，近年来被泸州老窖等酒企用于刺激销量，简单而言就是在目标银行承诺按存款额的6%到12%（协助）销售白酒后，酒企将资金存入该银行，并保证至少在一年内不提前支取。
而随着白酒市场景气度下滑，这一模式出现了变异，风险亦由此产生：据王先生介绍，资金掮客常以“存款卖酒”为幌子，与酒企经销商联系，从而和酒企对接，在答应酒企按存款一定比例销售白酒的要求后，请酒企将资金存入其指定银行。资金掮客由此展开长存短贷的操作：如通过伪造担保协议，把资金变相贷款给用款企业，从而流向高利贷市场，期间不排除有银行内部人士参与操作。
这个在外界看来匪夷所思的做法，在资金掮客眼中却是一次虽有风险，但收益堪称暴利的豪赌。据王先生介绍，其转出的资金主要以年化36%甚至更高的利息放给融资困难的用款企业，资金掮客将承担银行利息、占款项比例6%至12%的白酒销售及居间费用，同时还会按照按一定比例抵押用款企业的房产或其他抵押物。但项目完成后，资金掮客至少可获10%至15%的收益。
“要么暴富、要么坐牢！”在王先生看来，从银行套出资金用于民间借贷堪称暴利，只要各环节控制好，最终资金能够如期还回银行，实际的风险还是比较小的。而这一次，很可能是用款方还不起钱，抵押物又缺乏足够的流动性，风险才浮出水面。
