中国北车股份有限公司(中国北车,601299)日前公告近期签订若干项重大合同,合计金额约372亿元,其中,子公司长客股份与中国铁路总公司(以下简称“中铁总”)相关铁路局签订了147.26亿元的动车组销售合同,子公司唐车公司中标动车组项目金额135.44亿元,其余合同包括中铁总的电力机车21.33亿元、客车9.99亿元,以及阿根廷城铁车辆、阿根廷内燃动车组、北京地铁车辆、重庆地铁车辆等。上述合同总金额相当于公司2012年营业收入的 40.3%。
根据公告测算此次新签时速350公里动车组价格良好,非高寒型约为1.93亿元/列,高寒型约为2.06亿元/列。而根据前期招标,预计还将有10列高寒型时速250公里动车组合同将在后续签订。根据动车组两次招标情况,我们预测公司在2014年动车组交付量有望达到170列、330亿元,较2013年的128列、249亿元,数量和金额均增长32%左右。
基于轨道交通行业需求旺盛,公司积极通过关键部件自制化提升利润水平,同时铁路市场化改革的潜力巨大,参考可比公司估值,我们给予公司“买入”投资评级,合理价值为7.16元。