宝光股份借壳失败被“夺权”背后：特华系借壳疑云再起

　　继宣告重组搁浅后，时隔五天，宝光股份对外公告称其原第二大股东华安保险增持宝光股份210万股，持股比例达到20.01%，并成为了该公司的第一大股东。

　　守候近三年，华安保险就此借壳上市的预期再起。此前该股因重组失败而大跌，而受华安保险成为第一大股东的利好刺激，该股当日发生强势涨停，资金入场做多意愿强烈，市场人士分析认为，不论是华安保险还是原大股东陕西宝光集团身后的实际控制人中国西电集团，未来都或许会继续在市场中寻找买家继续“卖壳”。但不管是否借壳上市，多位业内人士在接受时代周报记者采访时均表示，华安保险有无借壳上市意愿将会对股价产生很大的影响。

　　重组一环三扣

　　自三年前入主宝光股份并仅与大股东宝光集团相差110万股后，6月26日，宝光股份对外发布公告称，原第二大股东华安保险分别于2013年6月24日、25日通过二级市场、一致行动人安徽特华增持了公司股份210.04万股，合计持股比例达到20.01%，超过原第一大股东陕西宝光集团有限公司对公司的19 .59%持股比例，成为宝光股份新的第一大控股股东，这也是该公司上市以来首次控股股东易人。虽然成为第一大股东，但华安保险仅领先原第一大股东宝光集团100万股。

　　公开资料显示，此次增持后，华安保险和安徽特华投资合计持有公司股份4720万股，占公司总股本的20 .01%，已超宝光集团的4620万股，晋身为控股股东，因李光荣为安徽特华投资的实控人，宝光股份控制权发生变化，实控人变更为李光荣。公告称，宝光股份作为国内真空灭弧室行业的龙头企业，占有较大的市场份额，近年来其产销量一直保持稳步增长，并跻身世界前列。

　　事实上，在较长的一段时间内，原大股东宝光集团长期与华安保险保持不到1%的持股比例。大股东二股东均长期无动作，业内人士分析，这或许折射出双方均对于宝光股份兴趣不大，似乎双方都将眼光放在了引进重组方上，而此次华安保险主动增持站上第一大股东的席位，能给宝光股份带来多大改变，多位业内人士在接受时代周报记者采访时表示仍是未知。

　　值得注意的是，在宝光股份宣布第一大股东易主的五天前，即6月21日，宝光股份对外发布重组失败公告：停牌期间，重组各方和中介机构完成了对标的资产的审计评估、尽职调查、可转债赎回和红筹架构拆除、重组预案编制等多项艰辛的工作，但在停牌期间内，相关股东就股权转让事项未达成一致。因此，宝光股份决定终止重组事项，于6月24日复牌，并表示6个月内不再筹划有关重大资产重组事项在停牌期间内。而时隔五天后，宝光闪电易主被业内人士认为是为了急切摆脱重组搁浅的阴影。

　　根据宝光股份披露的拟订方案，其重组方案可分为三大步骤。首先，公司拟将截至评估基准日（2013年2月28日）的全部资产与负债出售给中国西电集团公司或其下属子公司，相关股东持有的上市公司股份拟一并转让；与此同时，宝光股份通过向锐运国际有限公司和汕头市日冠阳帆股权投资合伙企业（有限合伙）非公开发行股票，购买其合计持有的浙江创亿科技100%股权，该项交易规模较大，尽管未披露价格，但有业内人士估算转让价在40亿元上下，预计发行股份规模不超过6.8亿股。此外，公司还拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额预计不超过16亿元。

　　不过，宝光股份针对资产重组早在今年1月15日便已停牌，而由于方案中涉及的相关股东转让股份事项需要依照相关规定履行必要的法定操作程序及通过有关部门的审批，故宝光股份被迫决定自5月24日起继续停牌不超过30日。此前公司对外强调，如果公司未能在本次延期复牌期满前完成相关工作，公司则在股票恢复交易后6个月内将不再筹划资产重组等重大事项。

　　实际上，近年来宝光股份的盈利能力持续偏低，资产负债率不断走高。年报显示，宝光股份2011年、2012年的净利润分别为387.8万元和1543.8万元，其中，营业外收入分别有735万和762万。另据资料显示，截至2013年一季度末，宝光股份的总资产为6.51亿元，其中负债为2.73亿元，资产负债率高达41.9%。

　　借壳疑云

　　据了解，此前安徽特华并不持有宝光股份的股权，而华安保险是一家共有11个法人股东的保险公司，自然人李光荣控制的特华投资控股有限公司持有华安保险20%股份，为其第一大股东，李由此成为华安保险的实际控制人，在外界看来，李光荣本人一直较为神秘，其在资本市场的低调却彪悍的作风也很少被局外人所知。

　　目前，特华系已是两家上市公司的第一大股东。除了宝光股份外，华安保险在2004年用一场号称“蛇吞象”的并购拿下了刚刚上市一年的精达股份，由此持有其14.98%的股份，成为精达股份的第一大股东。

　　2007年，华安保险曾想借壳浙江华盛达实业集团股份有限公司（现更名为“刚泰控股”）实现上市，但由于监管部门认为华安首先应先夯实其保险主业，再行考虑上市计划，最终失败。而宝光股份也一直被视为借壳上市的重要途径，此前，市场曾猜测其控股股东西电集团旗下的中国西电会借壳陕西宝光上市，但在中国西电上市后，其猜测不攻自破，因此当华安保险成为宝光股份第一大股东后，华安保险借壳上市传言再起，市场人士对此纷纷猜测。

　　事实上，“借壳上市”猜测疑云并不是无中生有，早在2010年，华安保险因司法执行突然“杀入”成为宝光股份第二大股东，便第一次点燃了上市公司控制权变更的预期。此次传言再起，来自华安保险的内部人士对媒体表示，其询问接近董事会的高层后，表示并没有听到借壳上市的消息。