大股东“浮亏”迎解禁
国恒铁路用“漂亮”的定增方案给A股市场“画了一个饼”，带给投资者的则是一场灾难。
2009年四季度，在资产重组的鼓吹下，国恒铁路股价一路走高，最高收盘价达到6.77元，是定向增发发行价的一倍以上。然而，随着巨额募投资金泥牛入海，长期低迷的业绩拖垮了投资者的信心。2012年11月19日，国恒铁路收于2.17元，相比三年前缩水了67.95%。以总股本计算，国恒铁路期间市值蒸发了51.87亿元。
尽管国恒铁路近三年跌幅巨大，不过当年参与定向增发的机构却格外的幸运，几乎在股价单边下挫之前全身而退。2009年，除大股东深圳国恒实业发展有限公司之外，共有8家机构参与了认购，发行价为3.2元/股。在次年四季度解禁之后，英维特投资、竹千投资等风投迅速卖出，常州投资、聚丰投资等机构也卖出大半股权。当时国恒铁路维持在4元左右，这些机构收益率在20-30%。
如今，在国恒铁路前十大股东中，当年参与定向增发的机构只剩下了湖南省轻工盐业集团有限责任公司，而它的认购股份早在2011年二季度已经卖出近半。
转眼间，距离当年定向增发已经过去了三年，2012年12月，国恒铁路大股东深圳国恒实业发展有限公司1.22亿股限售股即将解禁，解禁市值约为2.65亿元。2009年时，深圳国恒认购了1.02亿股，认购金额为3.25亿元，考虑到后期上市公司送转股因素，持股成本为2.66元/股，以目前的股价测算已出现浮亏约6000万元。
在认购机构纷纷成功出逃之后，深圳国恒用数千万的浮亏连带众多国恒铁路投资者为当年的“吹牛”定增方案买单。但考虑到深圳国恒与当年的交易对手“中技系”若隐若现的关系，深圳国恒是盈是亏似乎还并不明朗。
