14日，国恒铁路发布公告，与徐保根、徐标斌签署《股权转让协议》，将持有的江西国恒的100%股权以1.1亿元价格转让给上述二人。
国恒铁路称经核实，徐保根、徐标斌与上市公司及前十名股东在产权、业务、债权债务、人员等方面不存在关联关系。但是定期报告显示，作为江西百强实业法人的徐保根曾是国恒铁路客户，长期存在500余万元其他应收款。
隐藏债务关联
《评估报告》显示，截至2012年10月31日，江西国恒净资产评估价值为8879.90万元。通过本次股权转让，可使国恒铁路实现投资收益2120.8万元。
虽然宣称没有关联关系，但身份证显示为江西南昌本地人的徐保根，多年前已经是国恒铁路、江西国恒的客户之一，这在本次公告中却未予以体现。
江西工商登记资料显示，徐保根在江西地区共计掌控了5家企业，分别为江西省滨海实业有限公司、江西国恒铁路有限公司、江西百强实业发展有限公司、南昌市昌芦生猪批发行、南昌市豫章饭店。国恒铁路2011年年报、2012年半年报均显示，在金额较大的其他应收款科目中，江西百强实业发展有限公司存在517.39万元的应收款，款项性质为往来款。并且，2012年上半年国恒铁路还曾为该笔应收款计提了5%（25.87万元）的坏账准备。
需要指出的是，国恒铁路表示，徐保根、徐标斌应于合同签订后5个工作日内支付全部转让价款的60%，其余转让价款的40%于合同生效并办理完成股权变更登记事宜后2个工作日内支付给国恒铁路。不过，对于500余万应收款长期未付的徐保根能否如期支付转让价款仍然存疑。
江西国恒三变法人
资料显示，江西国恒系由国恒铁路、江西省绿色建材有限公司共同投资设立，于2010年3月15日注册登记，原注册资本为1000万元。此后，当年7月22日，国恒铁路与江西省绿色建材签订《股份转让协议》，受让对方持有的江西国恒30%股权，江西国恒成为国恒铁路独资子公司。
在成立伊始，江西国恒的法人代表为万鲤军。2011年和2012年年初的多份担保公告显示，江西国恒的法人代表变更为了周静波（国恒铁路原董事长）。而在最新的公告中，作为潜在的股权受让方徐保根已经早早成为了江西国恒法定代表人。
在此次协议签署之前，徐保根、徐标斌已成为国恒铁路子公司江西国恒的法人和总经理。股权转让和资金交割尚未完成，就将企业提早交给交易对方，这种做法对于国恒铁路来说，早有先例。2011年12月23日，国恒铁路签署《股权转让协议》，将持有的湖南国恒铁路有限公司90%的股权以7500万元的价格转让给邓新秋。
此后，浙商证券发出的《督导意见函》显示，在转让湖南国恒90%股权的交易中，湖南国恒的股东已经由国恒铁路、向兴，变更为谢小芬、龙骧，核准日期为2012年1月4日。上述股东变更情况与国恒铁路在2012年1月5日公告中提到的“将国恒铁路持有的90%股权转让给自然人邓新秋情况不符”；谢小芬、马骧与邓新秋的关系以及湖南国恒的股权变更情况亦未在公告中披露。
