9月18日，中国证券报“公司能见度”栏目发表的《海能达上市一年业绩大变脸》，对海能达应收账款等提出质疑，引发市场高度关注。当日海能达股价下跌4.49%，盘中一度下跌9.37%，成交5692万元，是前一天的8倍。
投资者的担忧不无道理。中国证券报记者对海能达2011年报披露的应收账款第一大客户——深圳市安广讯通讯设备有限公司进行调查发现，这家海能达声称的“非关联客户”，与海能达的关系盘根错节。
安广讯拿货能力存疑
安广讯开始引人关注，始于今年3月27日海能达披露的2011年年报。年报显示，安广讯以2508.76万元欠款位居海能达应收账款客户第一名，与海能达关系为“非关联客户”。
中国证券报记者通过调查了解到，安广讯资金实力并不雄厚，一度为30万元追加投资捉襟见肘，与动辄上千万的应付货款似不匹配。相关证据还表明，安广讯执行董事兼法定代表人吴健科，与海能达关系密切。
资料显示，安广讯成立于2008年10月21日，注册资本50万元。公司法人代表是吴健科，总经理是翁金龙，二人系夫妻关系。丈夫吴健科出资5万元，占比10%；妻子翁金龙出资45万元，占比90%。
事实上，安广讯成立之初的注册资本并非50万元，而是100万元，其中首期实缴资本20万元（翁金龙18万元，吴健科2万元）。现在的50万元是公司两次注资调整的结果。2011年1月12日，公司将注册资本从原来的100万元减至20万元。同年4月21日，公司又将注册资本增至50万元。
根据《中华人民共和国企业法人登记管理条例》规定，批发性商业企业注册的最低标准线是50万元。分析人士认为，安广讯增加注册资本，可能是为成为海能达的“代理商”做准备。
在因为减资而向工商登记机关提交的相关材料中，安广讯披露的一份财务报表显示出该企业的高负债经营状况以及极弱的盈利能力。资产负债表显示，2010年11月末，安广讯总资产为506.19万元，总负债为469.29万元，资产负债率高达92.71%。利润表则显示，公司2010年1-11月净利润为20.28万元，净利率仅1.36%。
然而，这丝毫没有影响海能达对其的信任。
海能达2011年年报显示，安广讯反映在海能达账上的应付账款是2508.76万元，扣除2010年尚存欠款，2011年安广讯对海能达新增应付账款2334.3万元。考虑到安广讯2010年前11个月净利润低至20万元，账面上仅有16.9万元未分配利润，再加上极高的负债率，安广讯2011年要“吃下”海能达超过2334.3万元的货物，可说是完成了一项极不寻常的任务。
分析人士指出，海能达2011年报曾对应收款大幅增长作过解释，降低客户预付款比例成为其中原因之一。安广讯对海能达的应付账款从2010年的174.46万元增至2011年的2508.76万元，幅度达13倍多，即使享受的不是零首付待遇，背后的风险也不容小视。
