券商首席看产业︱兴业证券蒋佳霖：人工智能红利有望加速释放
作者：兴业证券计算机行业首席分析师 蒋佳霖
人工智能正在持续进化，AI革命将对IT产业带来深远影响。目前，人类正处于人工智能革命的奇点时刻，将对IT产业发展带来深远影响。我国对人工智能产业的发展高度重视，2024年全国两会首提“人工智能+”，政府工作报告指出要开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群，同时，系列产业扶持政策出台，推动产业快速发展。
2024年以来，人工智能创新层出不穷，技术红利正持续释放。在模型侧，大模型持续迭代，OpenAI推出了Sora、O1大模型，国产大模型千帆竞发；在算力侧，英伟达持续引领，国产算力不断突破；在应用侧，Kimi AI搜索、快手可灵文生视频工具等国产应用层出不穷。具体来看：
1、模型侧：OpenAI o1引入思维链，国产模型能力接近GPT4
OpenAI发布o1系列模型，AGI取得重要进展。9月13日，OpenAI发布新一代大模型o1-preview。据官方介绍，o1在推理能力上取得重大进展，可进行复杂的任务推理，尤其是复杂的科学、数学和编程任务。与历史版本不同，o1模型处理问题时会像人类一样“思考”，内部会产生较长的思维链。在国际数学奥林匹克的资格考试（AIME）中，未发布的o1正式版的正确率为83.3%，o1-preview的正确率为56.7%，而GPT-4o仅有13.4%的准确率，综合能力超越GPT4系列模型。
国产大模型能力正不断迭代，性能向GPT4趋近。2023第四季度以来，国产AI大模型迎来密集升级，百度文心4.0、智谱GLM4等在SuperCLUE、IDC等评测榜单中均排名前列。评分方面，2023年12月国产大模型平均评分为GPT4评分的79.47%水平，明显超出GPT3.5的分数。2023年10月，文心大模型4.0发布，实现了基础模型的全面升级，在理解、生成、逻辑和记忆能力上有明显提升。2024年1月16日，智谱AI、Minimax推出新版本大模型产品。2024第一季度以来，讯飞星火V4.0，豆包、Baichuan4等大模型能力实现快速提升，部分能力接近、甚至超越GPT4系列模型。
在图像、音视频等数据理解/生成领域进展较快。2024年春节之后，OpenAI Sora模型问世，引发全球关注。基于DiT架构，3D世界的真实性更强，视频效果一致性、连续性表现佳。当前，Sora的训练模式和模型框架已成为主流技术路线。6月以来，国内外团队纷纷亮剑多模态能力。在OpenAI Sora暂未进入公测阶段之际，全球文生视频领域已呈现愈发火热的竞争态势。
OpenAI API限流，国产大模型厂商迎发展机遇。2024年年中，OpenAI公告称将限制来自非支持国家和地区的API流量。公告披露后，国产大模型厂商抢抓机遇，纷纷推出针对OpenAI的API迁移方案。OpenAI的限流计划，将会影响依赖OpenAI在相应地区推进人机对话、智能助手、文本生成等相关AI应用的项目进展。但同时更将倒逼国内企业加大自主研发投入，推动国产AI技术创新和发展。
2、算力侧：英伟达持续引领全球，国产算力芯片加速追赶
英伟达持续引领全球，科技巨头正扩张资本开支。8月份，AI算力领军企业英伟达公布2025财年第二财季财报，营收300亿美元，同比增长122%；净利润166亿美元，同比增长168%；数据中心业务营收263亿美元，同比增长154%；均超出分析师预期。据公司财报，英伟达将继续加快数据中心产品的推出速度，以满足不断增长的、多样化的AI算力需求。当前，亚马逊、谷歌、Meta和微软等科技巨头均表示将大力投入AI训练和运营，相关资本开支继续扩张，预计AI产业算力侧将持续兑现。
政策红利释放，国产算力基础设施建设快速发展。2023年10月以来，《算力基础设施高质量发展行动计划》、《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》、《数字经济2024年工作要点》等国家级重要文件发布，提出了加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施的目标，算力基础设施建设领域的政策红利持续释放。近期，中国电信开启2024-2025年服务器集中采购项目招标，其中国产芯片服务器占比明显提升，体现了国产算力产业高景气。同时伴随外部环境对高端算力芯片出口限制的加剧，将进一步提升国内厂商对国产算力的采购动力，倒逼产业加速。
多款国产高端AI芯片问世，产业景气加速上行。目前华为计算产业作为国产算力行业排头兵，生态日益丰富，目前华为昇腾/鲲鹏生态开发者达610万以上，合作伙伴超过6700个，落地解决方案18700余个，产业蓬勃发展。百度在2020年、2021年分别量产了昆仑芯一代、二代，昆仑芯三代将在很大程度上解决算力的问题。海光信息深算一号、深算二号已经发布并实现商业化应用，同时深算三号研发进展顺利。寒武纪思元590是其最新一代云端智能训练芯片，可提供更大的内存容量和更高的内存带宽。
3、应用侧：百花齐放，关注办公/教育、端侧AI等领域
AI赋能加速，大模型的产业杠杆效应正不断扩大。大模型带来AI在2C/2B端的应用升级，基于LLMs在解决各种任务方面表现出强大能力，可以被应用于社会经济的方方面面，并有望在多个领域带来颠覆性创新，如2C端的搜索引擎、生活助理、智慧办公、智慧教育等产品；2B端的视觉、声音、遥感、红外等混合感知与文本可以相互补充和增强，在决策智能类产品如客户触达、管理调度、决策支持等环节的价值仍有待被进一步挖掘。据艾瑞咨询数据，2023年中国人工智能产业规模已达到2137亿元，2028年将达到8110亿元，在大模型驱动的革新下，中国的人工智能产业将持续快速增长。
AI下游应用百花齐放，办公、教育等领域进展顺利。办公场景覆盖面广泛，含浏览器、邮件、流板签、图形图像、OA五大场景。AIGC大模型在办公领域有着天然的应用土壤和发展需求：例如在文书写作、演示文件制作、图片图像设计、企业业务流程管理等多个领域，可以更高效、更具创造力地完成特定任务。AI技术迅速发展，正对社会各领域的创新迭代带来新机遇，教育领域亦是如此。相较于传统的教育形式，自然语言理解、机器视觉、智能语音等人工智能的应用深刻地改变了教育领域的各个方面，如教学方式、教学环境、教学评价等环节，并落地在“备、教、练、考、评、管”等多个具体的教育应用环节。
端侧是AI大模型应用的重要场景，有望快速发展。端侧AI是指在终端上进行的AI模型应用，用户可在电脑、手机、智能汽车、智能家居等终端上直接运行AI应用，以满足不同场景的使用需求。当前，端侧AI发展的条件已经逐步具备：1）模型侧：轻量化移动模型发展迅速，可对大模型进行量化、剪枝、蒸馏，轻量化、小型化以适应移动端场景；2）算力侧：端侧AI芯片算力性能逐步提升，高通、英特尔、AMD等龙头芯片厂商均相继推出了能运行十亿甚至百亿量级大模型的终端AI芯片；3）终端侧：手机、PC等厂商纷纷入局，2024年以来包括华为、苹果、联想等公司相继发布相关AI终端产品，随着产品力的提升，预计需求侧将进入拐点加速期。
综合而言，展望人工智能产业中长期发展，我们判断：模型侧：随着AI大模型技术红利、云计算规模效应的持续释放，自2024年中开启的大模型降价趋势将延续，叠加OpenAI API限流之后的市场环境变化因素，国内AI大模型侧的竞争将进入加速分化期。算力侧：2023年下半年以来行业保持高景气度，国产算力产业蓬勃发展。当前OpenAI o1模型引入思维链，在推理端算力的需求继续扩张，同时在未来AI应用拉动下，预计行业将维持较高的景气度。应用侧：AI应用产业内涵广阔、下游较为分散，观察下来当前AI办公、AI教育、AI搜索等场景的进展较为顺利，同时在大模型智能化、更便捷的趋势下，建议关注端侧AI（AI手机、AIPC、机器人等）领域的产业进展。
积极把握人工智能时代的投资机会。从蒸汽机的发明到电力的应用，再到信息技术的飞速发展，每一轮技术革新都极大地改变了人类的生活方式和社会结构。目前，人工智能做为新质生产力的核心驱动，大模型、算力、下游应用正加速进化、日新月异，从中长期来看，有望为全球经济体带来巨大贡献及深远的影响，与此同时也将涌现出大量的投资机会和新的科技巨头，建议积极把握。
风险提示：人工智能产业目前还处于投入期，对上市公司的业绩贡献尚不明显；人工智能的发展可能带来一定的不可控风险；存在行业竞争加剧及赢者通吃的风险。
